20231220-国盛证券-华铁应急-603300.SH-拟推员工持股计划_划定盈利持续快速增长目标_3页_532kb

华铁应急（603300）员工持股计划及战略进展

员工持股计划

• 公司发布第二期员工持股计划草案，使用已回购的789万股股票（占总股本0.40%）。
• 总人数不超过30人，资金上限2579万元，购买价格327元/股。
• 解锁期：12个月和24个月，每期解锁50%。
• 业绩考核：第一年需2024年营收增长35%或净利润增长30%(解锁50%)；第二年需2025年营收增长35%或净利润增长30%（解锁50%）。
• 实控人提供本金保底以激励核心骨干参与，持有人包括董事长、高管等。

业绩目标

• 标杆业绩CAGR为30%（2022-2025年）。
• 2023-2025年预计归母净利润83亿、109亿、143亿，EPS分别为0.43元、0.56元、0.73元。

战略进展

• 扩大设计：2023Q3高机保有量突破116万台，较年底增38万台，持续完善线下网点、推广线上渠道，驾驶舱提升效率，设备出租率高，业绩稳健释放。
• 轻资产合作：与日本欧力士签署合作，拟推动20亿元规模，预计增加设备2万台。
• 数字化转型：引入AI助手“黄蜂哥”，辅助业务与服务，提升效率和客户体验。

定价与评级

• 当前股价对应PE为15/12/9倍。
• 维持“买入”评级。

风险

• 设备出租率下滑、轻资产推进不及预期、租金下降、数字化转型滞后。

财务预测

• 2023-2025年营业收入分别约为4528亿、5907亿、7677亿人民币，净利润分别为83亿、109亿、143亿人民币。
• 主要财务指标：毛利率、净利率、ROE逐步提升。

结论

绑定高管利益，推动长效发展；加强国际合作及数字化能力，促进未来稳健成长。

调整信息提示

以境外子公司为主导，轻资产业务获国际认可
自建网点+线上渠道：国内高机龙头继续扩张
业绩改善趋势明显，重点推荐买入