20160607-上海证券-资金跟踪研究_净回笼无碍资金宽裕_节前资金压力有限_11页_583kb

报告摘要

本报告分析了2016年6月6日的货币市场流动性状况及未来走势，指出尽管有净回笼操作，但资金面整体仍保持宽松。同时，报告预测节前资金面压力有限，但中下旬可能因MPA考核及资金需求增加而波动，需央行持续关注与调控。

同业拆放利率
- 隔夜Shibor：1.998%（下降0.1BP）
- 7天Shibor：2.337%（下降0.1BP）
- 14天Shibor：2.757%（持平）
- 1个月Shibor：2.839%（上升0.4BP）
同业拆借利率
- 隔夜拆借：2.0485%（下降0.65BP）
- 7天拆借：2.5564%（上升0.78BP）
- 14天拆借：2.8881%（上升34.8BP）
- 21天拆借：2.8000%（下降5BP）
同业回购利率
- 隔夜回购：2.0262%（上升0.48BP）
- 7天回购：2.3868%（上升1.37BP）
- 14天回购：2.6008%（下降0.45BP）
- 21天回购：2.6372%（下降2.05BP）
上证回购利率
- GC001收盘价：0.6850%（下降29.5BP）
- GC007收盘价：1.9150%（下降45.56BP）
回购定盘利率
- FR001：2.00%（持平）
- FR007：2.40%（上升5BP）
- FR014：2.60%（持平）

公开市场操作
- 昨日逆回购400亿元，到期650亿元，净回笼250亿元。
- 今日预计有1200亿元逆回购到期，可能有逆回购操作。
国库定存
- 昨日无国库定存到期，下旬亦无到期安排。
现券市场交易
- 债券收益率略降，国债期货小幅走强。
- 昨日场内成交额上升至5304.49亿元，较前一日增加560.41亿元。
一级市场
- 昨日35只债券缴款，金额1244.90亿元；42只债券到期，金额429.88亿元。
- 今日一级市场将释放流动性861.02亿元，对市场有一定影响。
其他因素
- 临近小长假，资金需求增加，波动可能性上升。
- 6月末MPA考核可能对资金面形成扰动。

债券投资评级：从安全性、收益性、流动性三个角度进行分类。
评级类型：
- 两全级：适用于全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
- 配置级：适用于配置主需求型机构（银行、保险）。
- 投资级：适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。
- 回避级：流动性差或安全性低的债券。
评级基准：
- 安全性：主体评级+债项评级，结合经营与财务前景。
- 收益性：市价与中债估值差距、STW（市场交易量）。
- 流动性：融资适当性、交易规模（市场深度与广度）。