20210804-国信证券-市场热点评述_史上最长的南下净流出_7页_583kb

证券研究报告总结

核心内容

2021年8月4日发布的证券研究报告主要分析了A股和港股市场在7月份以来的表现及南下资金的净流出情况。报告指出，A股和港股在全球主要市场中表现垫底，尤其是恒生科技指数跌幅高达18%，反映出市场情绪极度悲观。南下资金已连续12个交易日净流出港股，累计净流出502亿港元，为2014年以来最长的南下净流出记录。

主要观点

• 市场表现垫底：自2021年7月初以来，A股和港股市场在全球主要市场中表现最差，而其他如法国CAC40指数、标普500指数、孟买SENSEX30指数等则表现较好。
• 南下资金流出持续：截至8月3日，南下资金连续净流出港股市场12天，累计净流出502亿港元，创历史最长纪录。
• 市场情绪悲观：南下资金的持续净流出表明当前市场情绪极度悲观，但报告认为随着短期事件性冲击逐渐消退，市场行情有望好转。
• 行业配置变化：从港股通持仓行业来看，金融、信息技术、可选消费、医疗保健等行业持股市值较高，而公用事业、材料、能源和日常消费等行业持股市值较低。
• 个股持股市值占比：部分个股的港股通持股市值占其总市值比重较高，如首控集团、民众金融科技、神州控股、东岳集团等。

关键信息

市场表现

• 7月初至今：
  • 法国CAC40指数上涨3.3%
  • 标普500指数上涨2.9%
  • 孟买SENSEX30指数上涨2.6%
  • 上证指数下跌4.0%
  • 沪深300指数下跌5.5%
  • 恒生指数下跌9%
  • 恒生科技指数下跌18%

南下资金流出

• 连续净流出天数：12天
• 累计净流出金额：502亿港元
• 历史对比：为2014年以来最长的南下净流出记录

行业配置

• 持股市值靠前的行业：金融、信息技术、可选消费、医疗保健
• 持股市值靠后的行业：公用事业、材料、能源、日常消费

个股持股市值占比

• Top50个股中，部分个股的港股通持股市值占其总市值比重较高，如：
  • 首控集团：33.7%
  • 民众金融科技：32.8%
  • 神州控股：29.5%
  • 东岳集团：28.2%
  • 嘉年达国际：26.0%

个股持股市值

• Top50个股中，持股市值较高的包括：
  • 腾讯控股：2698亿港元
  • 建设银行：1450亿港元
  • 工商银行：1063亿港元
  • 汇丰控股：827亿港元
  • 小米集团-W：808亿港元

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济不及预期可能影响市场表现
• 海外市场波动：海外市场大幅波动可能对港股市场产生冲击
• 历史经验局限性：历史经验不代表未来市场走势

投资评级

• 股票投资评级：
  • 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上

分析师承诺

• 报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，力求客观、公正。
• 结论不受任何第三方的授意、影响。

证券投资咨询业务说明

• 国信证券具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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