20150515-中国银河-景气跟踪NO.7_传统经济依然未见起色_17页_894kb

景气跟踪 NO.7 总结

核心内容

本报告分析了当前中国各行业景气度情况，指出整体经济复苏迹象不明显，传统产业链上下游表现低迷，但部分下游消费品行业出现回暖迹象。

主要观点

• 整体经济未见复苏：中观数据显示，行业整体景气度不高，经济复苏仍需时间。
• 上游材料行业低迷：煤炭、有色金属、石油化工等上游行业价格波动较大，部分价格持续下跌。
• 中游制造业表现平平：电力行业出现亮点，发电量增速转正，但钢铁、建材、工程机械等行业表现不佳。
• 下游消费品行业有所回暖：餐饮旅游行业景气回升，猪肉价格企稳回升，白酒、纺织服装等行业表现相对较好。

关键信息

上游材料行业

煤炭

• 动力煤价格持续下跌，秦皇岛动力煤（Q5500）价格由435元/吨降至415元/吨。
• 大同动力煤（Q6000）车板价保持稳定在330元/吨。
• 太原古交焦煤坑口价降至475元/吨。

有色金属

• 工业金属（铜、铝、铅、锌）期货价格出现反弹。
• LME铜铝铅锌3个月期货收盘价格分别为6398、1868、2304、1967美元/吨。
• 黄金价格在1200美元/盎司附近震荡。

石油化工

• 国际原油价格震荡，WTI原油期货价格为59.88美元/桶，布伦特原油期货价格回升至66.59美元/桶。
• 天然气价格有所回升，NYMEX天然气期货价格为2.93美元/百万英热单位。

中游材料与制造业

电力

• 3月当月发电量同比增长1%，累计增速0.2%。
• 发电量增速连续两个月回升，本月转正。
• 第二、三产业增速下降，第一产业增速回升。

钢铁

• 粗钢、钢材产量增速均下滑。
• 钢价继续下滑，长材、螺纹钢、板材全线下跌。

建材

• 水泥产量增速降幅收窄，但价格地区差异明显。
• 平板玻璃产量降幅扩大，价格下降。

工程机械

• 挖掘机销量降幅收窄，但整体仍处于下滑区间。

下游消费品行业

食品饮料

• 白酒价格企稳，产量回升。
• 53度飞天茅台京东及1号店价格持平，四川白酒价格企稳。

家电

• 冰箱销量增速下降，空调、洗衣机销量增速上升。
• 整体销量增速保持在低位。

汽车

• 3月汽车销量199.45万辆，其中乘用车销量增长3.3%，但整体增速大幅下滑。
• 汽车销量增速下降明显。

农林牧渔

• 仔猪价格持续回升，猪肉价格企稳。
• 22个省市猪肉、生猪、仔猪平均价分别为21.44元/千克、13.84元/千克、31.81元/千克。

纺织服装

• 服装销量增速上升，柯桥纺织价格指数小幅回升。

商贸零售&餐饮旅游

• 商品零售增速继续下滑。
• 餐饮收入增速大幅回升，显示行业景气回升。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上）。

分析师信息

• 孙建波 博士：首席策略分析师，执业证书编号S0130511040002。
• 姚砒：策略分析师（联系人），执业证书编号S0130514110004。
• 团队成员：孙建波、秦晓斌、姚砒、文思佶、丁文、孙思慧。

联系方式

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