20240507-国盛证券-银行行业专题研究_各银行财富管理业务发展情况如何__9页_894kb

银行财富管理业务发展分析报告：行业趋势与个股表现

一、行业整体情况

AUM（资产管理规模）增速下滑

• 2023年上市银行整体AUM同比增速约10%，连续三年下滑（2021-2022年分别为120%、111%）。
• 2023年居民存款同比增速达138%，显著高于历史水平，存款贡献提升明显，2023年AUM增量中存款占比达85%。

理财与基金市占率边际企稳

• 非保本理财规模较2021年高点下滑76%，基金规模连续两年下滑，但2023年下半年理财规模回升62%，基金在2023Q4企稳小幅增长。

财富管理收入面临压力

• 2023年7家股份制银行零售财富管理收入同比下滑67%，占总收入约44%，主要受AUM结构变化及费率下调影响：
  • 基金费率下调：证监会要求主动权益基金管理和托管费率不超过12%和0.2%，预计整体费率下调幅度超20%，影响银行托管费收入。
  • 保险费率下调：2023年第三季度银行代理保险佣金费用平均下降约30%。

二、头部银行表现分化

1. 招商银行

• 优势稳固：理财、基金市占率均居上市银行首位，2023年AUM达133万亿，同比增长10%。
• 客户结构多元：非保本理财规模达25万亿，高净值客户占比高，人均AUM达676万元。
• 抗压能力：弱市下仍保持较快增长，未来费率调整后有望弹性回升。

2. 兴业银行 & 平安银行

• 兴业银行：AUM达34万亿，理财、基金年均增速分别达161%和486%，市占率持续提升。
• 平安银行：AUM达40万亿，私行AUM增速达193%，财富管理收入增长21%，主要依赖保险业务。

3. 宁波银行

• 高速增长：近三年AUM年均增速23%，私行AUM增速达40%，理财和基金增速分别为16%和21%。
• 市场份额提升：市占率分别提升至15.0%和0.78%，城商行中排名第一。

三、风险提示

• 宏观经济复苏不及预期；
• 财富管理费率超预期下调；
• 居民收入回暖速度低于预期。