20241117-国盛证券-三只松鼠-300783.SZ-品销大会加码分销_收购强化渠道变革_3页_743kb

三只松鼠公司点评总结

该报告分析了三只松鼠（300783SZ）的品销大会和分销战略。公司于11月10日在芜湖召开大会，聚集5000名合作伙伴，聚焦年节分销业务和运营思路，强调零售行业变革及全品类零食供应的机遇。通过收购爱零食和爱折扣，公司强化渠道管理，实现制造、品牌和零售一体化。

分销业务表现强劲，10月营收同比增长285%，其中70%经销商增速超60%，目标年货节分销增量8亿元，通过爆款产品如瓜子拓展市场。产品方面，已推出105款分销产品，近两月新增30款，丰富产品矩阵。公司与经销商共建市场，投入1亿元渠道费用，支持线下分销扩展。

供应链是公司长期优势支撑，坚果和零食品类建设全球最大加工产业集群，计划到2026年营收1619亿元，归母净利润71亿元，同比增长快。报告认为，零售行业向全品类折扣超市转型，公司将积极布局社区零食店、便利店和折扣店。

财务预测显示，2024-2026年营收和利润高速增长，归母净利润年均翻倍，维持“买入”评级。但风险包括分销不及预期和市场竞争加剧。