20240719-联储证券-工程机械ETF_内需逐步筑底_出海成为第二增长点_19页_1mb

工程机械行业发展与投资机会分析总结

工程机械行业正处于内需逐步筑底与海外扩张并行的关键阶段。国内市场受益于政策支持，房地产和基建投资需求企稳回升，叠加“大规模设备更新”政策推动存量更新，如上海“国二”非道路机械更新补贴政策的落地，有望在2024-2025年提振行业需求。铁路、水利等基建投资保持高位，为行业发展提供了强有力的支撑。

另一方面，海外市场成为新的增长点。全球工程机械市场空间广阔，2023年市场规模约1.57万亿美元，预计2026年将增长至1.87万亿美元。中国品牌出口加速，尤其在亚洲、拉美和非洲市场表现突出，北美市场渗透率仍有提升空间，国产厂商已具备与国际巨头竞争的能力。

中证工程机械主题指数（931752CSI）聚焦行业龙头，涵盖50家核心企业，盈利能力显著，2024年以来的年化收益率达24.87%，明显优于沪深300和中证500。当前指数估值处于历史低位（PE-TTM约19.57倍，PB分位数约27%），每股收益和股利支付率持续改善，具备较高的投资价值。

目前市场上有两只工程机械ETF——广发中证工程机械ETF（560280）和大成中证工程机械ETF（159542），均采用完全复制策略跟踪指数。广发基金凭借规模大（约0.58万亿）、主动管理经验丰富，大成基金则在量化及指数产品方面有优势。

建议关注工程机械行业的投资机会，但需警惕房地产恢复不及预期、政策变动、国际贸易风险等潜在挑战。