20240519-浙商证券-工程机械行业点评报告_房地产利好政策大力加码_工程机械国内需求预期有望边际改善_4页_717kb

主营业务与事件解读

近期，中国人民银行与金融监管总局联合出台三项重大房地产利好政策，涵盖房贷利率调整、住房公积金贷款利率下调及首付比例调整，旨在全面改善居民住房购买力，提振房地产市场。此举预计将对工程机械行业需求产生积极影响，尤其是挖掘机销量。数据显示，4月份国内挖掘机销量同比增长13.3%，而出口则因国际市场竞争等因素出现下滑，但长期来看，随着更新周期启动和政策持续发力，工程机械行业有望迎来复苏。

投资建议

报告重点推荐工程机械行业各细分领域的龙头公司，包括三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力等。此外，还推荐三一国际、华铁应急、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业等企业。分析师认为，在国内外需求逐步复苏背景下，这些公司有望保持较好的业绩弹性。模块化设计、智能化技术应用以及全球化布局已逐步成为企业竞争力的重要组成部分，进一步巩固其行业龙头地位。

行业触底回升逻辑

中国工程机械行业复苏路径分为三个阶段：更新周期启动、内需改善、出口市占率提升。目前正处于更新周期启动阶段。随着环保政策推动老旧设备淘汰，“国三”向“国四”技术升级逐步推进，叠加中央释放重大设备更新信号，更新需求有望被催发。另一方面，房地产政策支持政策持续发力，基建投资增长显著，例如1-4月基建投资同比增长7.8%，采矿业投资同比增长21.3%。国内外双重需求共振有望推动行业触底回升。

风险点分析

分析师指出，机械行业仍存在一定的外部和内部不确定性，具体包括：海外需求不及预期、国内房地产和基建投资增速放缓，以及人民币汇率波动对出口企业利润造成影响。然而，在“一带一路”倡议的推动和中国设备性价比仍具竞争优势的情况下，出口市占率仍有较大提升空间。

综上，分析师认为工程机械行业正处于更新周期与政策利好的双重利好环境中，行业有望稳定复苏。建议投资者关注国内龙头企业在国际市场拓展、技术升级与智能转型方面的持续发力机会。