20230903-东海证券-宏观周报_中报披露完毕_社服_汽车_公用事业净利增速表现较好_15页_501kb

报告总结

核心观点

从A股二季报来看，企业整体盈利和财务指标继续下行，但科创板和部分行业（如社会服务、汽车、公用事业）边际改善。政策加码可能推动盈利逐步好转，尽管面临地缘政治和金融风险。

主要发现

• 盈利表现：全部A股净利润同比增速-9.56%，科创板降幅明显收窄。剔除基数因素，社会服务、汽车等行业利润增速较好。
• 营收与ROE：营收增速回落至14.2%，ROE有所下降，但中下游行业如社会服务、商贸零售 ROE底部改善。
• 资本开支与库存：资本开支同比增长上升，上市公司库存处于主动去库阶段，多数中下游行业在景气低位。
• 政策影响：国内房地产和消费政策加强，预期年内货币财政空间充足，或支持盈利复苏。
• 风险提示：地缘政治风险、海外金融事件、样本统计误差等。

行业表现

社会服务、汽车、公用事业等行业利润增速领先；其他如交通运输、机械设备也有较好表现。

潜在机会

政策支持下，中下游工业部门和消费领域或现机会，但需关注宏观经济波动。