20230903-安信证券-环保及公用事业行业周报_多地居民气顺价政策推进_城燃行业困境反转可期_15页_1mb

环保及公用事业行业周报分析总结

1. 核心观点

• 多地居民气价上调，城燃行业迎来困境反转机会
  天津、常州等地大幅上调居民用气价格，今年以来已有12个地区跟进。中石油门站气价上浮至15%，城燃企业毛差压力缓解。叠加海外气价下降、下游需求复苏及企业降价促销，行业盈利有望改善，类似火电实现“困境反转”。

• 重点推荐燃气及高股息标的

  • 高股息燃气公司：蓝天燃气（股息率74%）、军信股份（股息率54%）、洪城环境（股息率52%）。
  • 转型氢能标的：佛燃能源（布局氢能技术，隔膜压缩机订单爆发）。
  • 行业龙头：新奥股份（全产业链布局，LNG接收站+城燃）。

2. 投资主线推荐

主线一：双碳政策下的智慧供热

• 热计量收费改革推进（如内蒙古示范政策），北方供暖从按面积收费转向热计量，节能减碳背景下需求增长。
• 推荐标的：
  • 汇中股份（超声热量表龙头）
  • 瑞纳智能（智慧供热软硬件全产业链）。

主线二：高股息稳健投资机遇

• 经济成熟阶段下，低估值高股息资产在低利率环境下具修复潜力。
• 推荐标的：
  • 蓝天燃气（河南长输管网+城燃一体化）
  • 军信股份（湖南固废处理龙头）
  • 凌霄泵业（塑料卫浴泵龙头）。

3. 市场动态信息

• 碳市场：本周全国碳排放配额成交量6461万吨，成交额406.81亿元，价格下跌6.34%。
• 天然气价格：LNG到岸价环比涨74%，出厂价涨22%，市场价环比降7.16%。
• 锂电回收：碳酸锂价格环比跌7.85%，硫酸钴跌2.74%。

4. 行业要闻

• 生态环境部强调加快美丽海湾建设，推动人与自然和谐共生。
• 湖南出台大气污染防治攻坚计划，垃圾处理收费管理办法落地。
• 泉州水泥行业超低排放改造启动，海南禁塑政策推进。

5. 上市公司动态

• 业绩数据：蓝天燃气上半年营收增长41%，净利润增长37%；军信股份净利润增长285%。
• 中标与投资：同兴环保设立碳衡科技子公司，福龙马中标多地环卫项目。

6. 投资组合推荐

• 重点推荐：佛燃能源、新奥股份、蓝天燃气、汇中股份、军信股份。
• 投资逻辑：天然气价格回落+顺价政策改善提升毛利，氢能与智慧供热政策驱动，高股息稳健修复。

7. 风险提示

• 政策推进不及预期、项目投产延迟、气价波动、补贴退坡与产品价格下降风险。