银行行业点评报告：2023年G-SIBs名单发布，关注TLAC债发行进度-20231129-开源证券-15页_783kb

银行行业分析报告总结

1. G-SIBs名单更新

2023年11月27日，FSB发布全球系统重要性银行（G-SIBs）名单，交通银行首次入选第一组，适用1%的附加资本要求。农业银行和建设银行由第一组提升至第二组，附加资本要求增加0.5个百分点至15%。工商银行和中国银行维持第二组不变。

2. TLAC缺口测算

预计到2025年初，五大行TLAC缺口总计约218万亿元，考虑外源资本补充（如发行二永债）后，缺口减少至约115万亿元。资本新规预期将进一步降低缺口至680亿元。

3. 二永债供给规模

未来三年（2024-2026年），上市银行二永债（永续债和二级资本债）供给规模合计约504万亿元，国股银行为主要发行主体，占比达85%-82%。

4. 资本新规影响

资本新规落地后，上市银行资本充足率预计整体提升0.32个百分点，2024-2026年每年可节约资本7400-8700亿元，主要受益于风险权重下调，如按揭贷款和信用卡风险权重下降。

5. 投资建议

鉴于国内银行金融重要性提升和估值低位，建议关注：

• 优质区域性银行估值修复，受益标的包括苏州银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银行。
• 高股息配置逻辑，受益标的包括工商银行、农业银行、邮储银行。

6. 风险提示

宏观经济增速下行，银行转型不及预期。