20180828-上海证券-市场点睛_高筑墙_广积粮_态势正在形成_2页_351kb

A股市场分析总结

核心内容

蔡钧毅分析师在报告中指出，当前A股市场正呈现出“高筑墙、广积粮”的态势，即市场在经历一轮下跌后，逐步形成阶段性底部支撑。这一态势的形成得益于多方面的政策支持和市场调整。

主要观点

• 市场回调至2800点：A股本月第二次逼近2800点，显示出市场在经历下跌后出现阶段性底部迹象。
• 政策支持增强：多项政策陆续出台，包括个税法修正草案、地方专项债发行、金融稳定委员会决议等，为市场提供了基本面支撑和信心提振。
• 市场情绪低迷：成交量持续萎缩，连续三个交易日日均成交不足2500亿，显示出市场情绪已降至阶段性低点。
• 汇率稳定措施：央行通过逆周期因子和提高远期购汇保证金比率等手段，有效抑制人民币做空压力，缓解了A股的外部利空因素。
• 增量资金预期：养老目标基金即将发售，以及A股纳入MSCI指数第二步，预计将带来数百亿资金流入，对市场形成积极影响。

关键信息

市场表现

• A股在8月下跌后，本月第二次冲击2800点。
• 5G、有色、军工、化工等板块曾短暂活跃，但力度有限。
• 水泥、白酒、保险等板块表现疲软，拖累大盘。
• 两市成交额降至3000亿以下，市场极度低迷。

政策支持

• 个税法修正草案：起征点提升，对消费形成边际改善。
• 地方专项债：未来三个月将有万亿元规模地方专项债发行，有助于托底经济增速。
• 中报业绩披露：本周中报披露即将结束，中报业绩有望支撑大盘。
• 金融稳定委员会决议：明确防范化解金融风险三件大事，包括P2P、股票质押和资本市场深化改革，对市场信心起到支撑作用。

市场流动性

• 央行通过逆周期因子和远期购汇保证金比率调整，锁定人民币汇率，减轻市场压力。
• 养老目标基金销售启动，有望吸引长期资金入市。
• A股纳入MSCI指数第二步，纳入因子从2.5%提升至5%，预计将带来数百亿增量资金。

投资评级体系

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持，分别对应股价表现与沪深300指数的相对关系。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业基本面和行业指数与沪深300指数的相对表现。
• 评级说明：本报告采用相对评级体系，投资者应结合自身情况做出决策，不可完全依赖分析师评级。

结论

当前A股市场在政策、资金、情绪等多方面因素的共同作用下，已逐步筑底，显示出较强的支撑力。短期市场攻击强度有限，但长期来看，政策利好和资金流入预期为市场提供了回暖动力。投资者应关注后续政策落地情况及市场成交量变化，以判断市场趋势。