20140922-申万宏源-化工_周报-钾肥货源紧张价格持续上涨_PTA及涤丝价格继续下跌_22页_1mb

化工行业周报总结（2014年9月13日-18日）

核心内容概述

本报告分析了2014年9月13日至18日期间化工行业的价格变化趋势，重点涵盖石油化工和基础化工领域。整体来看，化工品价格波动较大，部分商品价格继续上涨，而其他商品则面临价格下跌的压力。此外，报告还提供了投资建议，推荐了一些具有增长潜力的公司。

石油化工价格走势

本周价格变化

• 原油：布伦特原油价格回升至98.4美元/桶，上涨1.3%；WTI原油价格报于92.4美元/桶，上涨0.2%。
• 国内成品油：17日凌晨国内汽、柴油出厂价分别下调140元/吨和135元/吨，报于8300元/吨和7200元/吨。
• 国际成品油：新加坡石脑油、汽油、柴油、航空煤油分别报于93.3、108.7、110.0、110.6美元/桶。
• 国内-国际成品油价差：汽油价差为264元/吨，柴油价差为-70元/吨，航空煤油价差为304元/吨，石脑油价差为284元/吨。
• 价差变化：Brent与WTI价差分别为13.5美元/桶和24.4美元/桶；国内211价差为10.2美元/桶；国内312滞后50天和30天价差分别为2.1美元/桶和7.3美元/桶。

重点产品价格变化

• 东南亚乙烯：上涨0.7%，报于1515美元/吨。
• 东南亚丙烯：下跌1.6%，报于1245美元/吨。
• 东南亚丁二烯：持稳于1500美元/吨，但国内丁二烯价格弱势下行，辽通丁二烯供价下调至10400元/吨。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格跌幅在0.8%至4.2%之间。

其他产品价差变化

• 乙烯-石脑油价差：上涨1.9%，报于690美元/吨。
• 丙烯-石脑油价差：下跌3.9%，报于420美元/吨。
• 丁二烯-石脑油价差：上涨5.1%，报于675美元/吨。

基础化工价格走势

本周价格变化

• 尿素：国内尿素出厂价和批发价分别下跌0.9%和0.6%，报于1605元/吨和1640元/吨，零售价持稳于1700元/吨。
• 二铵：国内二铵出厂价高位，64%二铵出厂价为2700-2750元/吨；国际一铵、二铵价格分别下跌2.0%和2.1%，报于490美元/吨和475美元/吨。
• 氯化钾：盐湖氯化钾60%晶体到站价上调50元/吨至2050元/吨，罗钾已全部复产，但硫酸钾货源稀缺，价格继续上涨。
• 农药：甘氨酸持稳于13200元/吨，草甘膦开工厂家数增加，但南美采购力度不足，部分厂家推迟新增投产。
• 聚氨酯：纯苯、苯胺价格下跌0.8%和2.3%，聚合MDI价格上涨1.6%，纯MDI持稳。
• 煤化工：甲醇价格上涨50-170元/吨不等，华东甲醇价格上涨1.1%至2640元/吨。
• 醋酸：价格下跌4.0%至3600元/吨，因需求不佳和库存偏高。
• 橡胶：天胶小幅上涨0.9%至11775元/吨，顺丁橡胶价格上涨1.54%至13200元/吨。
• 化纤：PTA价格继续下跌，涤纶长丝FDY、POY全面下跌；粘胶短纤价格持稳，氨纶价格小幅下调。

投资建议

推荐公司

• 新都化工：食盐专营改革拉开序幕，机制灵活的民营企业将崛起，推荐。
• 银邦股份、亚太科技：长期看好3D打印行业，起点高，首推。
• 金运激光、光韵达：关注。
• 九九久：持续有新产品推出，正从中间体向新材料转型。
• 桐昆股份、华鲁恒升：业绩有超预期空间，估值低，持续推荐。
• 华邦颖泰：14年业绩有望快速增长，估值较低，建议增持。
• 玻纤行业：持续推荐，供给更为有序。

关注领域

• 染料：关注龙头企业后续发货量变化及未来潜在横向扩张。
• 华峰氨纶：长期看好，有望成为氨纶行业龙头。

表格数据概览

表1：石油化工重点公司盈利预测与估值

表2：基础化工重点公司盈利预测及估值

关键信息总结

• 油价：布伦特和WTI油价在3个月的下跌后出现反弹，但国内成品油价格仍面临下调压力。
• 化工品价格：部分商品如氯化钾、纯苯等价格上涨，而PTA、醋酸、丙烯酸丁酯等价格下跌。
• 投资建议：推荐新都化工、银邦股份、亚太科技、九九久、桐昆股份、华鲁恒升、华邦颖泰等公司，关注3D打印和玻纤行业。
• 市场动态：全球橡胶库存增速放缓，影响天胶价格；国内化工品需求不旺，导致部分产品价格下跌。

资料来源：Bloomberg, DATASTREAM, 申银万国证券研究所