20210129-大有期货-镍及不锈钢月度分析报告_新能源利好助推镍价_长假临近钢价存隐忧_9页_1014kb

大有期货投研中心工业品研究组分析报告总结

核心内容概述

本报告由大有期货投研中心工业品研究组刘则邦撰写，主要分析2021年1月镍及不锈钢期价走势，并对2月价格趋势做出预测。报告指出，新能源产业的发展对镍价形成长期利好，而不锈钢由于原料供应趋松及需求预期转弱，面临价格下行压力。整体来看，镍系产业分化加剧，市场建议轻仓介入多镍空不锈钢头寸。

主要观点

1. 镍及不锈钢价格走势

• 沪镍：1月价格先扬后抑，涨幅达5.51%，最高接近137000元/吨。
• 不锈钢：1月价格涨幅达6.10%，但因仓单集中注册引发价格剧烈波动，三个交易日内波动超千元，月末因市场货源紧张缓解而回落。

2. 镍原料端分析

• 镍矿供应：菲律宾雨季导致进口量下降，环比降幅达16.56%，库存持续下降，预计短期内仍将维持去库存趋势。
• 镍铁供应：国内镍铁产量环比下降12.5%，进口量有所减少，但印尼镍铁产能持续释放，未来供应结构仍以“内减外增”为主。

3. 新能源产业对镍价的影响

• 新能源产业持续发展成为镍价上涨的主要推动力，三元电池高镍化趋势进一步支撑镍价。
• 硫酸镍产量持续上升，市场对2021年下游需求信心较强，短期内镍价仍有望维持高位。

4. 不锈钢基本面分析

• 不锈钢需求受春节假期临近影响，存在转弱预期，同时原料端镍铁价格回升，但铬铁供应宽松，成本支撑有限。
• 1-2月不锈钢产量预计下降30-40万吨，叠加海外宏观波动，价格区间震荡概率较大。

关键信息

镍市场

• 进口矿：12月进口量下降，菲律宾为主要进口来源，库存降至700万吨以下。
• 电解镍：12月产量环比上升7.49%，但进口窗口尚未打开，现货紧缺推动近月价格快速上涨。
• 升水：金川镍、俄镍升水创2019年末以来新高，反映市场对镍资源的紧缺预期。

不锈钢市场

• 产量：12月产量小幅下降，但全年仍保持增长趋势，预计1-2月产量将大幅下滑。
• 进出口：12月净出口量创年内新高，但春节临近需求减弱。
• 库存：社会库存持续下降，现货市场可流通货源偏少，加剧价格波动。

操作建议

1. 镍：1月末价格高位震荡，建议逢低买入，可于12.6-12.7万元/吨附近轻仓介入。
2. 不锈钢：临近假期，需求预期转弱，建议逢高卖出，前期空单可继续持有。
3. 头寸布局：因新能源行业发展导致镍系产业分化，可轻仓介入多镍空不锈钢头寸。

风险提示

• 菲律宾、印尼镍矿出口政策变化。
• 国内外镍铁产量变化及不锈钢厂开停工情况。
• 新能源汽车产业产销情况波动。
• 国内疫情反弹影响需求预期。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点为分析师个人见解，不代表公司立场。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经授权不得商业使用。

联系方式

• 分析师：刘则邦
• 从业资格证号：F3019421
• 投资咨询证号：Z0016032
• 电话：0731-84409197
• 邮箱：liuzebang@dayouf.com

公司信息

• 公司名称：大有期货
• 总部地址：湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
• 全国统一客服热线：4006-365-058
• 网址：http://www.dayouf.com

图表说明（部分）

• 图表1-16展示镍矿、镍铁、电解镍及不锈钢价格走势、产量、库存及进出口数据，为市场分析提供数据支持。