20220815-国元期货-黑色期货周报_镍价强势攀升_不锈钢反而下跌__6页_796kb

国元期货镍与不锈钢行情分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年8月15日发布了一份关于镍与不锈钢市场行情的分析报告。报告指出，8月上旬镍价强势攀升，而不锈钢价格则持续下跌，两者走势分化。分析主要从宏观因素、供需基本面、市场传言等方面展开，为投资者提供了操作建议。

主要观点

1. 镍价上涨原因

• 宏观因素：美国7月CPI数据不及预期，引发市场对美联储加息预期的降温，美元指数回落，推动镍价走强。
• 供需关系：电解镍与高镍生铁价差扩大，表明电解镍相对稀缺，支撑价格上涨。
• 市场传言：国内有传言称有意对镍进行收储，短期需求预期改善，叠加镍库存处于历史低位，供应弹性不足，进一步推高镍价。
• 新能源需求：国内新能源企业生产逐步恢复，对镍料需求提升，尤其三元材料对硫酸镍的需求回升。

2. 不锈钢价格下跌原因

• 产量下降：8月国内40家不锈钢厂预计粗钢排产241万吨，环比下降4.5%。
• 库存高企：钢厂及代理库存偏高，下游需求疲软，导致库存消化缓慢。
• 需求疲软：不锈钢终端需求未明显回暖，价格上行压力大。
• 300系表现：300系不锈钢产量略有回升，但现货提价乏力，需求依然低迷。

关键信息

镍市场

• 沪镍2209合约：8月上旬价格从180390元/吨跌至178150元/吨，随后反弹。
• 镍价上涨逻辑：宏观情绪改善、国内供需面传言、新能源需求回升。
• 库存情况：中国精炼镍社会库存增加至11583吨，涨幅32%；全球镍库存连续11周累库，LME镍库存减少至56118吨。
• 操作建议：镍震荡偏弱，建议在170000-180000元/吨区间操作。
• 关注点：印尼第三季度对镍生铁、镍铁的出口税政策。

不锈钢市场

• 不锈钢2209合约：价格从16270元/吨跌至15615元/吨。
• 库存情况：国内15家主流不锈钢厂库存123.96万吨，环比增加14.20%。
• 佛山地区库存：8月11日库存下降19487吨，降幅明显，主要因到货减少。
• 需求情况：不锈钢终端需求疲软，新接订单较少，市场以刚需补库为主。
• 操作建议：SS2209参考区间为15500-16500元/吨。

市场展望

• 镍基本面：虽然短期受宏观及传言刺激上涨，但基本面仍偏弱，纯镍连续三周累库，预计镍价将在情绪消退后回归下行通道。
• 不锈钢基本面：钢厂产量缩减，库存高企，终端需求未见明显改善，价格承压。

数据来源

• 镍基本面数据：文华财经、国元期货
• 不锈钢基本面数据：钢联数据、国元期货

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重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。