机械行业双周报（2月第2期）：培育钻石供不应求、价格上调，行业景气持续-20220301-国信证券-25页_2mb

机械行业双周报（2月第2期）总结

核心内容

培育钻石行业高景气持续

• 培育钻石行业仍处于成长初期，行业爆发力强，2019-21年印度培育钻石毛坯CAGR超过100%。
• 2022年1月印度培育钻石毛坯进口额达1.53亿美元，创历史新高，同比/环比分别增长77.86%和16.22%。
• 培育钻石毛坯/裸钻1月渗透率分别为12.63%和5.95%。
• 行业供需关系紧张，价格稳中有升，力量钻石、中兵红箭、黄河旋风等企业业绩显著增长。

机械行业表现

• 近两周机械行业上涨2.76%，跑赢沪深300指数3.37个百分点。
• 2022年以来钢价、铜价、铝价分别上涨9.17%、1.72%、12.14%，但近两周价格指数环比均有所下降。

行业重点推荐组合

• 重点推荐组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。
• “小而美”组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

主要观点

行业分类与投资逻辑

1. 上游核心零部件公司：

   • 具有强阿尔法属性，通常为研发驱动型企业，技术实力强，具备较高的议价权。
   • 推荐关注工业自动化、产业互联网等领域的隐形冠军企业，如柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技等。

2. 中游专用/通用设备公司：

   • 高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业生产。
   • 推荐具备进口替代机会的公司，如绿的谐波、奥普特、汉钟精机等。

3. 下游产品型公司：

   • 产品直接用于人类使用，行业空间大，客户分散，议价权强。
   • 推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业，如黄河旋风、中兵红箭等。

4. 服务型公司：

   • 需求稳健，现金流较好，行业长期增长。
   • 推荐检测服务等细分赛道龙头，如华测检测、广电计量等。

关键信息

培育钻石行业

• 培育钻石行业呈现供不应求状态，价格持续上调。
• 公司层面，中兵红箭、黄河旋风、力量钻石等企业业绩显著增长。
• 行业渗透率持续提升，未来增长空间广阔。

工业机器人

• 2021年工业机器人产量达37万台，同比增长44.90%。
• 2021年12月产量3.52万台，同比增长15.10%。
• 3C行业固定资产投资加速，带动工业机器人需求复苏。

工程机械

• 2021年挖掘机销量同比增长4.63%，但2022年2月预计销量同比下降22%。
• 装载机销量同比下降21.2%，其中3吨及以上装载机销量同比下降26.1%。

重要数据跟踪

• 1月制造业PMI指数为50.10%，环比下降0.20个pct。
• 大型企业PMI为51.60%，中型企业为50.50%，小型企业为46.00%。
• 机械行业整体表现优于市场，但部分行业增速放缓，需关注宏观经济和原材料价格波动。

风险提示

• 宏观经济下行、原材料价格波动、汇率变化、疫情反复等。

公司重要公告

• 增减持：多家公司股东减持股份，如绿的谐波、杭氧股份、奥特维等。
• 股权质押：捷佳伟创控股股东质押股份。
• 限售股解禁：华峰测控、石头科技、捷佳伟创、北方华创等公司限售股解禁。
• 再融资：麦格米特拟公开发行可转换公司债券。
• 股权激励：杰克股份、容知日新、兆威机电、奥特维等公司发布股权激励计划。

行业动态

• 检测服务：国务院发布《“十四五”国家应急体系规划》，鼓励第三方检测服务发展。
• 培育钻石：高意集团与元素六达成战略合作，半导体公司Akhan成功融资2000万美元。
• 锂电行业：电动汽车安全被纳入《“十四五”国家应急体系规划》，动力电池产量同比增长146.2%。
• 核电行业：华龙一号机组实现百分百满功率运行，海外示范工程进入带功率运行阶段。
• 光伏行业：2021年我国光伏制造端产值突破7500亿元，新增装机达54.88GW，同比增长13.9%。2022年预计新增装机在75-90GW之间。

估值与盈利预测

• 重点推荐组合公司估值合理，盈利预期良好，如华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。
• “小而美”组合公司估值较低，增长潜力大，如信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

结论

机械行业整体表现良好，重点推荐具有高成长性、高景气度及优质商业模式的公司，尤其关注培育钻石、工业机器人、检测服务等细分领域。行业仍处于高增长阶段，但需警惕宏观经济波动和原材料价格变化等风险。