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2020Q3公募基金及陆股通持仓分析总结

核心内容概述

2020年第三季度，公募基金与陆股通在A股市场的持仓结构出现明显变化。公募基金持仓市值达到2.88万亿元，创历史新高，但整体股票仓位略有下降至76.6%。陆股通持股市值达到1.89万亿元，较第二季度增长11%。整体来看，周期风格与大金融板块受到增配，而消费和成长板块则面临减持压力。

主要观点

公募基金持仓变化

• 持仓市值大幅增长：灵活配置、偏股混合、普通股票型基金的股票持仓总市值达到2.88万亿，较Q2增长28%。
• 仓位略有下降：整体股票仓位为76.6%，较Q2下降1.22个百分点，但仍在历史较高水平。
• 情绪两端化：高仓位基金比例提升至32.66%，低仓位基金比例也上升至16.51%，中间仓位基金比例下降。
• 板块偏好变化：
  • 增持板块：周期风格（+1.26%）和大金融板块（+1.2%）。
  • 减持板块：消费板块（-1.03%）和成长板块（-1.4%）。
  • 显著增配行业：电气设备（+3.37%）、食饮（+2.48%）、非银金融（+1.67%）。
  • 显著减配行业：医药生物（-4.07%）、计算机（-2.28%）、传媒（-1.93%）、电子（-1.09%）。
• 上市板变化：创业板持仓下降（-2.05%），主板、中小板、科创板均有所增持，其中科创板持仓持续上升。

陆股通持仓变化

• 持股市值增长：陆股通持股市值达到1.89万亿，较Q2增长11%。
• 板块偏好变化：
  • 增持板块：周期风格（+1.17%）。
  • 减持板块：成长（-0.14%）、大金融（-0.23%）、消费（-0.86%）。
• 行业偏好：
  • 显著增配行业：化工（+0.78%）、机械设备（+0.55%）。
  • 显著减配行业：电子（-0.47%）、计算机（-0.61%）、医药生物（-1.16%）。
• 上市板变化：陆股通减持主板（-0.6%），增持中小板（+0.54%）和创业板（+0.06%）。

关键信息

持仓变化趋势

• 公募基金：
  • 周期风格与大金融板块持仓处于历史低位，但有明显提升。
  • 消费和成长板块持仓处于历史高位，但有所下降。
  • 电气设备、食饮、非银金融等行业的持仓提升明显。
  • 医药生物、计算机、传媒、电子等行业的持仓下降较多。
• 陆股通：
  • 周期风格与化工、机械设备行业持仓提升明显。
  • 成长、大金融、消费板块减持，但成长板块持仓创新高。
  • 医药生物、电子、计算机行业持仓下降显著。

个股持仓变动

• 增仓前十大个股：隆基股份、顺丰控股、五粮液、中国中免、泸州老窖、紫光国微、伊利股份、歌尔股份、通威股份、美的集团。
• 减仓前十大个股：立讯精密、南极电商、中兴通讯、三七互娱、兆易创新、山东药玻、格力电器、恒生电子、恒瑞医药、长春高新。

风格与行业集中度

• 集中度提升：公募基金前10大个股集中度提升1.87个百分点，前50大个股集中度提升2.89个百分点。
• 陆股通风格：成长板块持仓创新高，消费板块处于中枢水平，周期板块处于历史中枢，大金融板块处于历史低位。

风险提示

• 样本数据可能存在偏差。
• 数据处理方式可能影响分析结果。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不全或不确定性事件，无法给出明确评级。

总结

2020Q3季度，公募基金与陆股通的持仓结构呈现出明显的分化趋势，周期风格和大金融板块受到增配，而消费和成长板块面临减持压力。电气设备行业成为增配亮点，而医药生物、计算机等成长类行业则受到减持。整体来看，市场情绪两端化，个股集中度提升，投资者需关注风格仓位的潜在拐点。