20160912-光大证券-汽车和汽车零部件_8月产销数据靓丽_建议关注蓝筹和优质成长个股_13页_1mb

报告摘要

8月汽车产销数据总结

核心内容

2016年8月，中国汽车行业整体表现强劲，产销数据略超预期，显示出良好的市场活力。乘用车和商用车均实现同比大幅增长，新能源汽车保持高速增长态势。整体来看，行业呈现出结构性增长的特点，政策因素和市场需求共同推动了行业的发展。

主要观点

8月汽车产销增速显著：8月汽车产销分别完成199万辆和207万辆，同比增长26.6%和24.2%，环比增长1.6%和11.8%。
乘用车表现突出：8月乘用车产销分别为172.3万辆和179.6万辆，同比增长28.2%和26.3%。其中，1.6L及以下车型销量同比增长40.7%，占乘用车销量比重达72%，成为拉动整体增长的重要力量。
商用车回暖明显：8月商用车产销分别为26.8万辆和27.6万辆，同比增长17.4%和12.0%。货车销量增长尤为显著，重卡销量同比增长44.2%，主要受益于物流需求和更新换代。
新能源汽车增长稳定：8月新能源汽车生产4.2万辆，销售3.8万辆，同比增长81.5%和92.2%。1-8月新能源汽车产销分别增长111.0%和115.6%，全年预计完成50万辆左右。
全年销量增速预测：预计2016年全年汽车销量增速为7%-8%，建议关注蓝筹及优质成长个股。

关键信息

乘用车产销数据

8月产销：172.3万辆（产量）和179.6万辆（销量），同比增长28.2%和26.3%。
1.6L及以下车型：
- 8月销量：129.2万辆，同比增长40.7%。
- 1-8月销量：1040万辆，同比增长19.4%。
细分车型表现：
- 轿车：8月销量同比增长20.1%，累计销量同比增长0.8%。
- SUV：8月销量同比增长43.9%，累计销量同比增长44.7%。
- MPV：8月销量同比增长35.9%，累计销量同比增长21.6%。
- 交叉型乘用车：8月销量同比下降33.6%。

商用车产销数据

8月产销：26.8万辆（产量）和27.6万辆（销量），同比增长17.4%和12.0%。
货车表现：8月销量同比增长15.7%，重卡销量同比增长44.2%，主要受物流需求和更新换代推动。
客车表现：8月销量同比下降3.6%，1-8月销量同比下降8.9%，整体表现疲软。

新能源汽车产销数据

8月产销：生产4.2万辆，销售3.8万辆，同比增长81.5%和92.2%。
纯电动汽车：8月生产3.2万辆，销售2.8万辆，同比增长114.8%和106.4%。
插电式混合动力汽车：8月产销均完成1.0万辆，同比增长23.1%和61.0%。
全年预测：预计全年新能源汽车产销完成50万辆左右，受补贴退坡影响，增速可能有所放缓。

建议关注个股

蓝筹个股：上汽集团、长城汽车、长安汽车、宇通客车。
优质成长个股：江淮汽车、松芝股份、万丰奥威、均胜电子、星宇股份、模塑科技。

风险提示

全年汽车产销可能不及预期，需关注政策变化和市场波动对行业的影响。

估值与评级

公司名称	证券代码	股价	EPS 15A	EPS 16E	EPS 17E	PE 15A	PE 16E	PE 17E	投资评级
江淮汽车	600418.SH	14.14	0.59	0.88	1.15	24	16	12	买入
松芝股份	002454.SZ	16.81	0.73	0.90	1.16	23	19	14	买入
万丰奥威	002085.SZ	16.40	0.44	0.53	0.66	37	31	25	买入
均胜电子	600699.SH	32.08	0.41	1.01	1.40	78	32	23	买入
星宇股份	601799.SH	41.58	1.22	1.45	1.75	34	29	24	买入
模塑科技	000700.SZ	9.26	0.41	0.45	0.51	23	21	18	买入

分析师信息

分析师：刘洋，执业证书编号：S0930515050002，电话：021-22169156，邮箱：liuyang82@ebscn.com
联系人：梁美美，电话：021-62151889，邮箱：liangmm@ebscn.com

行业及公司评级体系

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性，无法给出明确评级。

市场基准指数

市场基准指数为沪深300指数。

估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析和估值方法基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

版权声明

本报告版权仅归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。

联系信息

光大证券股份有限公司研究所销售交易总部
- 地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼，邮编200040
- 总机：021-22169999，传真：021-22169114、021-22169134
- 销售交易总部成员：
  - 严非：021-22169086 / 13127948482 / yanfei@ebscn.com
  - 周薇薇：021-22169087 / 13671735383 / zhouww1@ebscn.com
  - 徐又丰：021-22169082 / 13917191862 / xuyf@ebscn.com
  - 李强：021-22169131 / 18621590998 / liqiang88@ebscn.com
  - 罗德锦：021-22169146 / 13661875949 / luodj@ebscn.com
  - 张弓：021-22169083 / 13918550549 / zhanggong@ebscn.com
  - 黄素青：021-22169130 / 13162521110 / huangsuqing@ebscn.com
  - 濮维娜：021-22167099 / 13611990668 / puwn@ebscn.com
  - 计爽：021-22167101 / 18017184645 / jishuang@ebscn.com
  - 邢可：021-22167108 / 15618296961 / xingk@ebscn.com
  - 陈晨：021-22167330 / 15000608292 / chenchen66@ebscn.com
  - 吕程：021-22169152 / 18616981623 / lvch@ebscn.com
  - 王昕宇：021-22169129 / 15216717824 / wangxinyu@ebscn.com
北京团队：
- 黄怡：010-58452027 / 13699271001 / huangyi@ebscn.com
- 郝辉：010-58452028 / 13511017986 / haohui@ebscn.com
- 梁晨：010-58452025 / 13901184256 / liangchen@ebscn.com
- 杜婧瑶：010-58452038 / 13910115588 / dujy@ebscn.com
- 关明雨：010-58452037 / 18516227399 / guanmy@ebscn.com
- 吕凌：010-58452035 / 15811398181 / lvling@ebscn.com
- 郭晓远：010-58452029 / 15120072716 / guoxiaoyuan@ebscn.com
- 王曦：010-58452036 / 18610717900 / wangxi@ebscn.com
深圳团队：
- 黎晓宇：0755-83553559 / 13823771340 / lixy1@ebscn.com
- 李潇：0755-83559378 / 13631517757 / lixiao1@ebscn.com
- 张亦潇：0755-23996409 / 13725559855 / zhangyx@ebscn.com
- 王渊锋：0755-83551458 / 18576778603 / wangyuanfeng@ebscn.com
- 牟俊宇：13606938932 / moujy@ebscn.com
国际业务：
- 陶奕：021-22169091 / 18018609199 / taoyi@ebscn.com
- 戚德文：021-22169491 / 18101889111 / qidw@ebscn.com
- 金英光：021-22169085 / 13311088991 / jinyg@ebscn.com
- 傅裕：021-22169092 / 13564655558 / fuyu@ebscn.com