20171112-国金证券-汽车和汽车零部件研究周报_10月产销平稳_新能源汽车表现靓丽_12页_1mb

汽车和汽车零部件研究周报总结

核心内容概览

本周汽车和汽车零部件行业研究周报指出，10月汽车产销保持平稳，符合市场预期。新能源汽车产销表现突出，持续高速增长，成为行业亮点。同时，双积分政策的完善和落地进一步推动新能源汽车发展，建议投资者持续关注该板块。

主要观点

• 市场表现：10月国内汽车产销分别为260.4万辆和270.4万辆，同比分别增长0.7%和2%。1-10月汽车产销分别为2295.7万辆和2292.7万辆，同比分别增长4.3%和4.1%。
• 乘用车市场：10月乘用车产销分别为222.5万辆和235.2万辆，同比分别下降2.7%和增长0.4%。1-10月乘用车销量同比下降2%，主要受购置税优惠政策退出影响。
• 商用车市场：10月商用车产销分别为37.9万辆和35.1万辆，同比增长26.6%和15.6%。重卡销量同比增长37%，但增速放缓，主要因去年基数较高。客车销量同比增长明显，货车产销增长依然强劲。
• 新能源汽车：10月新能源汽车产销分别完成9.2万辆和9.1万辆，同比分别增长85.9%和106.7%。其中新能源乘用车销量约6.4万辆，同比增长151%。新能源汽车销量持续增长，政策支持加速推广。
• 投资建议：重点推荐宇通客车、小康股份、三花智控、旭升股份、长安汽车、广汇汽车、广汽集团H、上汽集团、天汽模等公司，认为其在新能源汽车和整车领域具备较强的竞争力和发展潜力。

关键信息

10月产销数据

• 汽车产销：10月国内汽车产销分别为260.4万辆和270.4万辆，同比分别增长0.7%和2%。
• 乘用车产销：10月乘用车产销分别为222.5万辆和235.2万辆，同比分别下降2.7%和增长0.4%。
• 商用车产销：10月商用车产销分别为37.9万辆和35.1万辆，同比分别增长26.6%和15.6%。
• 重卡销量：10月重卡销量约为9.2万辆，同比增长约37%。
• 新能源汽车销量：10月新能源汽车销量约9.1万辆，同比增长106.7%；新能源乘用车销量约6.4万辆，同比增长151%。

重点标的及投资逻辑

• 宇通客车：业绩低点已过，新能源客车龙头。
• 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，具备“中国特斯拉”潜力。
• 三花智控：资产注入，成为特斯拉纯正标的。
• 旭升股份：特斯拉营收贡献超50%，市场最纯正标的。
• 长安汽车：估值较低，为整车标的。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低，成长性好。
• 广汽集团H：广汽传祺贡献近一半利润，具备高弹性。
• 上汽集团：自主业务给力，合资业务回暖，稳健增长。
• 天汽模：拟收购浙江时空能源技术有限公司股权，切入新能源汽车锂离子动力电池系统领域。
• 隆鑫通用：850CC双缸发动机通过宝马审查，C400X整车预计2018年1月开始供货。
• 星宇股份：智能驾驶持续布局，成长性良好。
• 均胜电子：智能驾驶与新能源双龙头，具备外延整合潜力。

本周重点公告

• 福田汽车：10月销量同比增长8.75%，累计销量增长14.96%。
• 众泰汽车：与福特签署合资合同，拟组建众泰福特汽车有限公司。
• 金龙汽车：10月销量增长11.54%，累计销量下降25.43%。
• 科力远：控股股东增持公司股份，持股比例达18.76%。
• 蓝黛传动：限制性股票激励计划部分解除限售。
• 美晨科技：中标PPP项目，有望提升业绩。
• 登云股份：收到深交所公开谴责，存在会计差错及信息披露问题。
• 天汽模：拟收购浙江时空能源技术有限公司不超过37.5%的股权，切入新能源汽车领域。
• 其他公司：如宁波高发、海伦哲、万里扬、万向钱潮等均有相关公告，涉及业务拓展、技术审查、股权变动等。

风险提示

• 汽车产销不及预期。
• 政策变化可能影响行业整体发展。
• 个别公司存在信息披露违规或财务问题。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

投资建议说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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