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鸡蛋期货价格及其关联因素分析（光大证券2024年7月28日报告）

鸡蛋期货近强远弱，现货价格高位回落，供需双方呈现矛盾趋势，具体分析如下：

主要观点

1. 鸡蛋主力2409合约月内累计下跌26.6%：价格创年内新高后高位回调，月累计跌幅明显。
2. 远月合约表现弱于近月合约：供给增加预期是主导因素。
3. 现货端冲高回落：终端需求抑制高价蛋销售。

价格走势与表现

• 期货价格：主力合约高位回调至3924元/500千克（月累计跌幅26.6%），远月合约走势偏弱。
• 现货价格：月初冲高至468元/斤，随后因高价抑制终端积极性而回落至416元/斤，跌幅2.9%。

供需分析

• 供应端：在产蛋鸡存栏小幅增长（环比+0.88%），补栏积极，淘汰鸡价格处于高位，预计未来供应延续增加趋势。
• 需求端：7月需求阶段性提振，但终端采购缓慢，秋冬季旺季预期与三季度需求回落构成先扬后抑的逻辑。

成本与利润

• 饲料成本下降削弱价格支撑，养殖利润环比增加，但高价抑制需求；鸡苗价格回升显示补栏意愿增强。

期现与价差

• 基差与价差：近月合约基差维持贴水或小幅升水，主力合约价差显示近强远弱。

总结与展望

短期鸡蛋期现货均现高位调整，炒作季节性需求应谨慎；远月合约存空配机会；关注饲料成本变化与供需关系演化。

> 分析来源：光大证券研究（Wind | 卓创数据 2024年7月）  
> 团队简介：王娜、侯雪玲、孔海兰 等  
> 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。