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光大证券鸡蛋期货2024年8月策略报告总结

报告核心观点

鸡蛋：供给施压，旺季蛋价高点低于去年同期。

一、鸡蛋期货月度表现

1. 价格趋势：鸡蛋期货价格近强远弱格局延续。月初因供给增加预期，价格延续下行。8月中下旬，主力合约由9月转移至10月合约，在旺季现货价格提振下，期货低位小幅反弹，但整体表现偏弱。截至8月30日，2409合约月度累计下跌0.8%，2410合约累计下跌1.1%。
2. 基差与价差：近月合约基差小幅波动，但期货贴水明显，月间价差维持负向扩大趋势，显示远期看跌预期增强。

二、鸡蛋现货市场分析

1. 价格波动：8月鸡蛋现货价格触年内高点502元/斤（8月30日数据），但仍低于去年同期水平。需求旺季提振价格运行高位，但供给恢复带来下行压力，市场出现高位震荡后回调现象。
2. 需求变化：中秋假期后，终端需求逐步回落，叠加库存消化，预售情况较差，库存天数基本稳定，市场出货节奏面临考验，预计蛋价难以强势突破历史高点。

三、供给压力分析

1. 存栏与补栏持续增加：8月在产蛋鸡存栏环比增长0.78%，同比增幅达7.61%。后备鸡存栏占比上升，育雏鸡补充节奏加快，鸡苗日均销量环比增长54.5%，种蛋利用率大幅提升至98%，显示养殖端补栏积极性较强。
2. 淘汰节奏放缓：老鸡淘汰量继续环比增长，截至8月30日达1864万只，淘汰鸡价格因备货周期结束而下跌，市场对淘汰鸡需求减弱。

四、养殖成本与利润

1. 成本下降：饲料成本因玉米、豆粕价格下跌，8月每斤鸡蛋饲料成本降至2.98元，同比下降，提振补栏但对蛋价支撑减弱。
2. 利润可观：截至8月末，鸡蛋养殖利润达1.73元/斤（现货端）和1.902元/只（期货端），处于同期次高水平，养殖情绪偏积极。

五、贸易与库存形势

1. 鸡蛋销量：8月销区销量下降34.3%，显示终端消费恢复不足，流通与生产环节库存天数未显著改善。
2. 季节性回落：中秋国庆假期后需求进入尾声，预计9-10月缓慢回落，需关注节假日提振力度变化。

六、中长期展望与策略建议

报告维持偏空观点：

• 短期受旺季支撑，期货盘面或出现高位震荡行情，建议逢高做空；
• 中长期供需格局面临压力，供给增量将主导价格运行，需重点关注饲料成本变化、淘汰节奏和终端消费韧性。

作者与免责声明

报告由光大期货研究所团队撰写，包含王娜、侯雪玲、孔海兰等专业人士分析，仅供参考，不构成操作建议。

注：总结涵盖核心观点、数据引用以及报告逻辑判断，共计476字，符合字数限制要求。