20240728-光大期货-光期农产品_2024年8月生猪策略月报_30页_1mb

光大证券2024年8月生猪策略月报重点分析了7月生猪市场表现。7月生猪现货价格延续上涨，全国均价达1924元/公斤，环比增长162元/公斤，天气因素导致跨省调运难度增加，支撑猪价走强。供给端，能繁母猪存栏环比增加，但总体产能逐步优化；出栏量下降（2024年二季度同比下降47.6%），数据印证供给收缩是猪价上涨主因。需求方面，消费复苏迹象明显，如节假日数据显示旅游和餐饮消费恢复，但人均消费单价下降，疫情和经济因素仍抑制消费需求。养殖利润跟随猪价提升，盈利水平改善，但企业如牧原股份、温氏股份等面临亏损历史和债务压力，行业集中度提升趋势延续。政策调控方面，政府调整能繁母猪存栏目标至3900万至4100万头，旨在稳定市场供给。短期，猪价乐观预期犹存，但需警惕猪病和极端天气风险；长期，供给需求再平衡将在下半年显现。

总结：报告指出，供给优化和需求逐步复苏推动猪价上行，但行业风险如企业债务和产能调整需关注，预计下半年猪价或继续反弹，但波动可能加大。