20160123-中投证券-全球资金流向周报_中国股票基金资金流出继续有所趋缓_11页_749kb

中国股票基金资金流出继续有所趋缓总结

核心内容概述

2016年1月第3周，全球股票市场整体下滑，原油价格在创历史新低后强劲反弹，全球资金面临复杂抉择。总体来看，股票基金资金流出有所趋缓，债券基金和货币市场基金也出现资金流出。本文从股票基金、债券基金、行业资金流动及区域资金流向等角度，分析了全球资金流动的现状与趋势。

主要观点

一、股票基金资金流动

• 全球股票基金：截至1月20日当周，EPFR全球追踪的股票基金累计流出34亿美元，是开年三周中单周最小流出量。
• 新兴市场股票基金：连续第12周资金流出，主要受全球资金担忧中国经济前景影响。资金流出集中在多样化全球新兴市场股票基金和除日本外的亚洲股票基金。
• 发达市场股票基金：经历连续资金流出，美国股票基金流出，而欧洲和日本股票基金则出现资金流入。德国股票基金触及今年迄今高位，法国股票基金连续第7周流入，日本股票基金连续第8周流入。
• 区域表现：拉丁美洲股票基金在过去12周中有10周资金流入，印度股票基金流出量更大，而中国股票基金流出量有所趋缓。

二、行业资金流动

• 技术与金融行业：经历8月末以来最大单周资金流出。
• 电信与公共事业行业：资金流入分别达到4周和11周高位。
• 能源与大宗商品行业：尽管价格下滑，但资金流入显著。
• 医疗保健/生物技术行业：表现最好，但资金流出连续第3周。
• 房地产行业：受宽松货币政策影响，资金流入温和。

三、债券基金流动

• 债券基金：截至1月20日当周，债券基金流出28亿美元，结束短暂流入。
• 高收益债券基金：连续第3周流出。
• 新兴市场债券基金：经历自9月初以来最大资金流出。
• 中国债券基金：出现自2015年三季度以来最大资金流出，主要由于人民币贬值、股市波动和企业违约。

关键信息

• 原油价格波动：原油价格作为全球经济增长信号，其下跌引发全球资金关注。
• 资金流向变化：中国股票基金资金流出趋缓，但仍未止跌；印度流出更严重；日本股票基金资金流入显著。
• 行业表现：能源和大宗商品行业基金资金流入，而医疗保健/生物技术行业基金资金流出。
• 货币政策影响：宽松货币政策推动房地产行业基金资金流入。
• 风险提示：美联储加息节奏和力度超市场预期，可能对全球资金流动产生影响。

图表信息

• 图1：发达市场与新兴市场资金流动对比。
• 图2：主要发达市场股票基金累计资金净流向。
• 图3：主要新兴市场地区资金流向。
• 图4：新兴市场周资金变化趋势。
• 图5：中国地区整体资金流向。
• 图6：印度地区整体资金流向。
• 图7：拉丁美洲主要经济体资金流向。
• 图8：巴西地区整体资金流向。
• 图9：拉丁美洲股票基金资金流向。
• 图10：发达市场资金流向状况。
• 图11：发达市场周资金变化趋势。
• 图12：德国、英国、法国资金流向。
• 图13：美国、欧洲、日本、德国资金流向。
• 图14：日本股票基金以日元和外币计价的资金流向。
• 图15：日本地区整体资金流向。
• 图16：美国地区整体资金流向。
• 图17：不同国家房地产行业基金的每周资金净流向。
• 图18：债券市场周资金变化趋势。
• 图19：中国债券基金资金流向。

相关报告

投资评级定义

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
  • 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于+10%之间
  • 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
  • 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

风险提示

• 美联储加息力度和节奏超市场预期，可能对全球资金流动造成压力。

免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应独立判断并承担相应风险。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告谢绝一切媒体转载。

研究团队简介

• 张捷：中国中投证券研究所宏观分析师，中国社会科学院金融学博士，研究成果曾获2008年度证券业协会学术课题评选一等奖，主要研究领域为金融经济周期理论。

联系方式

• 公司网站：http://www.china-invs.cn
• 北京市：北京市西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层，邮编100032，传真（010）63222939
• 上海市：上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦5楼，邮编200082，传真（021）62171434
• 深圳市：深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼，邮编518000，传真（0755）82026711