> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外资管机构月报总结 ## 核心内容概览 2026年5月，美国公募基金市场表现分化，股票型基金整体收益中位数为3.21%，优于国际股票型基金、债券型基金和资产配置型基金。同时，股票型基金资金净流出1099亿美元，而股票型ETF则资金净流入1197亿美元，显示资金流向差异。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 美国公募基金市场收益表现 - **2026年5月收益中位数**： - 美股基金：3.21% - 国际股票型基金：2.47% - 债券型基金：0.38% - 资产配置型基金：2.63% - **2026年初至今收益中位数**： - 美股基金：10.86% - 国际股票型基金：11.77% - 债券型基金：1.14% - 资产配置型基金：7.77% ### 2. 资金流向分析 - **按管理方式**： - 主动管理型基金：净流入134亿美元 - 被动基金：净流入1030亿美元 - **按资产类别**： - 开放式基金：股票型净流出1099亿美元，债券型净流入496亿美元 - ETF：股票型净流入1197亿美元，债券型净流入611亿美元 - **股票型基金与ETF流向差异**： - 资金流出开放式基金并流入ETF，表明投资者更倾向于被动投资方式。 ### 3. 头部资管机构资金动向 - **开放式基金Top10机构**： - Vanguard净流出174亿美元 - Capital Group净流出109亿美元 - **ETF Top10机构**： - Vanguard净流入530亿美元 - iShares净流入308亿美元 ### 4. 新发产品观察 - **2026年5月新成立基金数量**： - ETF：97只 - 开放式基金：6只 - 合计：103只 - **按资产类别**： - 股票型基金：88只 - 债券型基金：13只 - 资产配置型基金：2只 ### 5. 海外资管机构市场观点 - **PIMCO**： - 预计未来五年全球将面临大规模资本开支扩张，主要来自AI、能源安全和国防。 - 呼吁关注高质量固定收益和主动管理产品的配置价值，因宏观环境波动性增加。 - **Capital Group**： - 强调企业盈利增长是支撑股市的核心变量。 - 提出2026年下半年三条主线：AI投资周期、非美市场机会、实体经济重新定价。 - 提示美股上涨结构不均衡，市场集中度高。 - **Schroders**： - 认为股票能否继续上涨取决于盈利能否兑现，而非单纯估值扩张。 - 新兴市场和科技板块盈利预期强劲，建议关注其表现。 - 倾向于将另类资产作为分散工具，以应对股债相关性不稳定。 - **BlackRock**： - 维持偏风险立场，看好美国股票和部分新兴市场。 - 建议采用动态因子策略和大型成长股，同时加入另类策略进行分散。 ## 资金净流入TOP10产品 ### 开放式基金 | 基金名称 | 资产类型 | 管理方式 | 基金规模(亿美元) | 当月资金净流入(亿美元) | 流入占比(%) | |----------|----------|----------|------------------|------------------------|-------------| | Vanguard Total Bond Market II Index Fund | 债券 | 被动 | 3834.45 | 101.18 | 2.64 | | Baron Partners Fund | 股票 | 主动 | 165.71 | 39.60 | 23.90 | | Vanguard Total Intl Bd II Idx Fd | 债券 | 被动 | 1496.76 | 27.02 | 1.81 | | Fidelity Series Bond Index Fund | 债券 | 被动 | 340.49 | 19.03 | 5.59 | | Dodge & Cox Income Fund | 债券 | 主动 | 1092.68 | 13.17 | 1.21 | | Fidelity SAI Inflation-Protected Bd Idx | 债券 | 被动 | 181.53 | 12.62 | 6.95 | | Fidelity SAI Long-Term Treasury Bd Idx | 债券 | 被动 | 130.11 | 11.49 | 8.83 | | Nuveen Bond Index Fund | 债券 | 被动 | 222.94 | 10.84 | 4.86 | | Vanguard Shrt-Term Infl-Prot Secs Idx Fd | 债券 | 被动 | 515.79 | 9.87 | 1.91 | | Fidelity Series Intl Dev Mkts Bd Idx Fd | 债券 | 被动 | 169.67 | 9.67 | 5.70 | ### ETF | 基金名称 | 资产类型 | 管理方式 | 基金规模(亿美元) | 当月资金净流入(亿美元) | 流入占比(%) | |----------|----------|----------|------------------|------------------------|-------------| | Vanguard 500 Index Fund | 股票 | 被动 | 9954.85 | 185.55 | 1.86 | | iShares Core S&P 500 ETF | 股票 | 被动 | 8549.17 | 153.54 | 1.80 | | Roundhill Memory ETF | 股票 | 主动 | 138.79 | 83.97 | 60.50 | | State Street® SPDR® S&P 500® ETF Trust | 股票 | 被动 | 7837.96 | 74.49 | 0.95 | | iShares® 0-3 Month Treasury Bond ETF | 债券 | 被动 | 919.03 | 67.35 | 7.33 | | Invesco QQQ Trust | 股票 | 被动 | 4939.88 | 58.19 | 1.18 | | Invesco NASDAQ 100 ETF | 股票 | 被动 | 969.09 | 50.56 | 5.22 | | Vanguard Total Stock Market Index Fund | 股票 | 被动 | 6606.54 | 41.29 | 0.62 | | Vanguard Total Bond Market Index Fund | 债券 | 被动 | 1573.97 | 40.43 | 2.57 | | State Street® SPDR® Port S&P 500® ETF | 股票 | 被动 | 1480.64 | 34.30 | 2.32 | ## 风险提示 - 市场环境变动风险 - 风格切换风险 ## 附录 - **相关资管公司简介**： - BlackRock：全球最大资产管理公司之一，专注于多元化投资产品。 - Capital Group：美国知名资管公司，旗下有American Funds。 - Fidelity：提供股票、债券、基金等投资解决方案。 - LGIM：英国资管公司，服务全球客户。 - PIMCO：全球最大债券投资管理公司，专注于宏观经济与利率研究。 - Schroders：英国资管公司，以长期投资和可持续发展为特色。 - Western Asset：专注债券投资，管理大量资产。 ## 投资建议与免责声明 - 本报告基于历史数据整理，不构成投资建议。 - 产品历史业绩不代表未来收益。 - 分析师声明：数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正。 - 投资者应自行判断并承担相应风险，报告内容仅供参考。 ## 投资评级标准 - **股票投资评级**： - 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上 - 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间 - 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上 - 无评级：无明确观点 - **行业投资评级**： - 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 - 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 - 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上