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五矿期货钢材周报（20210529）总结

核心内容概述

本周钢材市场呈现止跌反弹态势，期螺经历十连跌，现货螺纹累计下跌1300元。市场情绪在周四库存数据公布后有所改善，盘面出现拉涨。基本面方面，社会库存去化放缓，钢厂库存开始累积，与前半周成交清淡、情绪恐慌形成呼应。分区域来看，华东地区产量高位、库存高企，需求弱于南方。生态环境部加强了对钢铁等重点行业的环境监管，减碳政策再次被提及。

主要观点

周度要点

• 成本端：铁水成本为3508元/吨。
• 供应端：螺纹周产量为371万吨，环比增加0.1%，同比减少5.8%。247家钢厂高炉开工率80.99%，环比增加0.78%，同比减少10.03%。高炉炼铁产能利用率91.41%，环比增加0.23%，同比增加0.03%。钢厂盈利率85.28%，环比下降4.76%，同比下降7.36%。
• 需求端：螺纹表观消费量为376万吨，环比减少11.5%，同比减少11.2%。
• 库存：螺纹社会库存748万吨，环比减少4.2%，同比减少6.9%。螺纹厂库331万吨，环比增加9.1%，同比增加8.3%。
• 政策与价格：减碳政策再次被提及，卷螺价格已跌去两会定调双碳目标以来的涨幅，阶段性底部显现。但因社会仍有高价货，价格反弹不会一蹴而就，涨跌反复仍将持续一段时间。

基本面评估

交易策略建议

关键信息

• 钢材供需平衡表：2021年1月至12月期间，粗钢产量和需求呈波动趋势，供需缺口在不同月份有所变化。
• 期现市场：螺纹现货价格持续下跌，期螺经历十连跌，基差率和价差图表显示市场存在一定的反弹预期。
• 利润和库存：钢厂利润和螺纹盘面利润均出现下滑，库存变化显示社会库存减少，厂库增加，反映出市场需求疲软和供应压力。
• 成本端：铁水成本保持稳定，但利润下降表明成本压力对市场的影响。
• 供给端：产量和开工率略有上升，产能利用率保持高位，显示供应端相对稳定。
• 需求端：表观消费量下降，显示需求疲软，尤其在华东地区表现更为明显。

总结

本周钢材市场整体呈震荡走势，期螺经历持续下跌后出现反弹。基本面显示社会库存去化放缓，厂库开始累积，市场情绪与成交情况一致。政策层面，生态环境部加强监管，减碳政策再次被提及，对行业长期影响显著。价格方面，卷螺已跌去两会以来的涨幅，阶段性底部显现，但因高价货存在，价格反弹不会立即发生，涨跌反复将持续。建议关注RB2110合约的多头机会，操作区间为4800-4900元/吨，盈亏比为向上5300-5500，向下4600，推荐周期为3-4周。