20210529-一德期货-棉花_26棉纱周报_27页_3mb

棉花&棉纱周报总结

一、天气情况

• 5月29日至31日：江南、华南及贵州等地将出现较强降水过程，中到大雨，部分地区有暴雨，局地大暴雨，伴随短时强降水、雷暴大风等强对流天气。
• 6月1日至3日：江南、华南中北部及贵州等地仍有大雨，部分地区有暴雨，局部大暴雨。
• 天气变化可能对棉花种植和采摘造成一定影响，需关注后续天气对产量和供应的潜在影响。

二、月度平衡表数据

全球棉花供需平衡表（单位：万吨）

项目	15/16	16/17	17/18	18/19	19/20	20/21M	20/21Ap	20/21May
产量	2093.7	2322.7	2695.1	2591.2	2677.4	2467.2	2461.2	2600.5
进口	771.7	820.8	895.9	922.3	863.9	969.4	990.0	990.8
出口	755.5	824.1	901.6	897.6	866.8	969.8	990.2	990.9
消费	2465.4	2529.5	2672.9	2617.7	2235.0	2557.4	2565.8	2644.9
期末库存	1962.8	1748.1	1762.0	1757.6	2189.4	2059.5	2034.9	1981.1
库存消费比	79.61%	69.11%	65.92%	67.14%	98.00%	80.53%	79.31%	74.90%
产销差	-371.7	-206.8	22.2	-26.5	442.4	-90.2	-104.6	-44.4

美国棉花供需平衡表（单位：万吨）

项目	15/16	16/17	17/18	18/19	19/20	20/21M	20/21Ap	20/21May
期初库存	79.47	82.74	59.88	91.45	105.60	0.00	0.00	0.00
产量	280.61	373.84	455.55	399.90	433.60	320.10	320.10	370.10
进口	0.72	0.15	0.07	0.07	0.11	0.6531	0.6531	0.6531
出口	199.29	324.78	354.44	321.43	330.90	337.50	342.90	320.10
消费	75.12	70.76	70.22	64.77	54.43	50.71	50.71	54.43
期末库存	82.74	59.88	91.45	105.60	154.60	91.40	84.90	67.50
库存消费比	110.14%	84.62%	130.23%	163.03%	284.03%	180.24%	167.42%	124.01%

印度棉花供需平衡表（单位：万吨）

项目	15/16	16/17	17/18	18/19	19/20	20/21M	20/21Ap	20/21May
产量	563.9	587.9	631.4	561.7	664.1	631.4	631.4	631.4
进口	23.3	59.563	36.508	39.186	49.636	17.42	17.42	21.8
出口	125.5	99.1	112.8	76.4	65.3	124.1	124.1	130.6
消费	538.9	530.2	525.8	522.5	435.5	529.1	529.1	555.2
期末库存	153.4	171.6	200.9	202.8	418.3	378.5	378.5	341.5
库存消费比	28.47%	32.37%	38.21%	38.81%	96.05%	71.54%	71.54%	61.51%

巴西棉花供需平衡表（单位：万吨）

项目	15/16	16/17	17/18	18/19	19/20	20/21M	20/21Ap	20/21May
产量	128.9	152.8	200.7	283.0	287.4	250.4	250.4	288.5
出口	93.9	60.7	90.9	131.0	190.5	217.7	228.6	196.0
消费	67.5	69.7	74.0	74.0	65.3	65.31	65.31	67.49
期末库存	124.3	150.9	188.5	266.8	298.5	281.4	270.5	291.8
库存消费比	184.15%	216.50%	254.73%	360.54%	457.12%	430.87%	414.18%	432.36%

巴基斯坦棉花供需平衡表（单位：万吨）

项目	15/16	16/17	17/18	18/19	19/20	20/21M	20/21Ap	20/21May
产量	152.40	167.60	178.50	165.50	135.00	98.00	98.00	115.40
进口	71.80	53.30	74.00	62.10	86.50	113.20	115.40	108.90
出口	-	-	-	-	-	-	-	-
消费	224.30	224.30	237.30	233.00	200.30	224.30	224.30	228.60
期末库存	56.90	50.40	61.60	54.30	73.80	59.10	61.30	55.80
库存消费比	25.37%	22.47%	25.96%	23.30%	36.84%	26.35%	27.33%	24.41%

三、行情回顾

• 美国棉花：上周窄幅整理，周五报收82.05美分/磅，周跌幅0.71%。
• 郑棉：上周连续走低，周跌幅4.01%，周五主力9月合约上涨110点报收15420元，棉纱主力周五报收23205点。
• 国内商品市场：普遍大跌，政策调控和输入性通胀是主要担忧因素。
• 市场情绪：中短期以宏观政策为主导，中长期基本面和市场情绪相对乐观。

四、CFTC非商业持仓

• 总持仓：222666手，较5月18日减少872手。
• 非商业头寸：多头77472手，空头13819手，套利28138手。
• 商业头寸：多头103023手，空头172503手。
• 合计：多头208633手，空头214460手。
• 非可报告性头寸：多头14033手，空头8206手。
• 各类交易商占比：非商业多头占34.8%，空头占6.2%，套利占12.6%；商业多头占46.3%，空头占77.5%；合计多头占93.7%，空头占96.3%；非可报告性多头占6.3%，空头占3.7%。

五、国内棉花价格

• 国内棉花价格上周下跌，郑棉主力合约表现疲软，棉纱价格也有波动。

六、工商业库存

• 国内棉纱库存天数有所变化，部分区域如江浙地区开机率及库存情况需关注。

七、进口情况

• 中国进口量有所波动，5月进口量增加，但出口障碍仍存在，需关注政治因素对贸易的影响。

八、成本和利润

• 成本和利润数据未明确，但需关注价格波动对成本和利润的影响。

九、棉纺织行业采购经理人指数（PMI）

• PMI数据反映行业开机率和库存情况，显示下游需求预期谨慎乐观。

十、基差和价差

• 基差和价差数据未详细列出，但需关注其对市场操作的影响。

十一、总结

• 美国棉花：天气改善支撑供应，出口销售有所增长，但市场仍需时间消化影响。
• 中国棉花：国内价格下跌，出口受阻，政策调控和输入性通胀是短期风险因素。
• 市场情绪：中短期受宏观政策影响，中长期基本面和市场情绪维持乐观。
• 操作建议：短期关注郑棉主力合约的窄幅整理，中长期可持有长线多单，关注远期看涨期权和反套机会。