20210529-格林期货-钢材期货月报_短线调整_长期震荡偏强_24页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前钢材市场的供需情况、价格走势及政策影响，结合“碳达峰碳中和”、“回头看”等政策背景，对短期调整和长期趋势进行了预判。同时，报告还对房地产、基建及制造业的需求进行了回顾与展望，并提示了市场操作建议和相关风险。

主要观点

1. 价格走势

• 短期：价格预计将宽幅震荡，受政策干预影响，可能出现震荡偏弱或震荡整理。
• 长期：在粗钢压减政策不变的前提下，钢材价格仍有震荡向上的趋势。

2. 供应端分析

• 供应改善：尽管存在限产政策，但高频数据显示产量在增加，行业盈利丰厚刺激生产积极性。
• 供应不确定性：若要完成粗钢产量同比下降任务，后期政策或更加严格或扩大限产范围。
• 短流程表现：短流程产量持续回升，可能达到历史高位，未来仍有创新高的可能。

3. 需求端分析

• 春季需求：春季需求通常持续至6月中上旬，但5月中下旬受中东部降雨影响，成交回落。
• 房地产韧性：房地产开发投资增长强劲，销售面积高于2019年，但新开工面积不及2019年，显示需求端存在分化。
• 制造业复苏：制造业投资增速较快，但受全球芯片短缺影响，部分行业生产受阻。

4. 库存情况

• 库存去库：需求复苏带动库存持续下降，但受买涨不买跌心理及天气影响，去库速度放缓。
• 库存拐点：厂库出现拐点，库存水平偏高但低于去年同期，显示下游需求依然旺盛。

5. 成本支撑

• 成本支撑增强：焦炭价格连续上涨，废钢采购价格上调，成本支撑作用一度明显。
• 成本支撑减弱：钢价回调后，部分钢企开始下调焦炭采购价，短流程企业盈利下滑，成本支撑作用减弱。

关键信息

政策背景

• 碳中和政策：政府强调“碳达峰碳中和”目标，推动钢铁行业减量、调整和升级。
• 粗钢压减任务：工信部要求2021年粗钢产量同比下降，完成任务难度较大。
• 国常会关注：国常会连续三次提及大宗商品价格上涨，推动出口政策调整，如提高出口关税、取消部分出口退税。

数据支持

• 房地产开发投资：1-4月同比增长21.6%，占固定资产投资比例高于往年。
• 基建投资：1-4月增速为18.4%，但专项债发行较晚，导致增速回落。
• 制造业投资：同比增速最快，但受芯片短缺影响，部分企业生产受限。
• 钢材出口：4月单月出口797万吨，为2017年以来新高，预计全年出口量在5000万吨左右。

操作建议

• 钢价可能回调，但若回调，建议逢低做多。
• 在政策与市场预期的博弈中，价格将维持震荡偏强走势。

风险提示

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