20230112-东吴证券-派能科技-688063.SH-2022年业绩预增点评_全年出货预计翻倍增长_单位盈利环增超预期_3页_437kb

派能科技（688063）2022年业绩预增总结

核心内容

派能科技（688063）于2022年发布年度业绩预增公告，显示其全年业绩表现超预期，尤其在第四季度实现显著增长。公司凭借在户用储能市场的领先地位，受益于全球能源成本上升及市场需求爆发，业绩与盈利能力均实现大幅增长。

主要观点

业绩表现

• 2022年归母净利润：预计为11.8-13.1亿元，同比增长273%-314%。
• 2022年扣非净利润：预计为11.7-13.0亿元，同比增长289%-332%。
• 2022年Q4归母净利润：预计为5.35-6.65亿元，同比增长723%-923%，环比增长40%-75%。
• 2022年Q4扣非净利润：预计为5.24-6.54亿元，同比增长788%-1008%，环比增长38%-72%。

出货与产能

• 2022年出货量：预计为3.4-3.5GWh，同比增长120%以上。
• 2023年出货量：预计为8GWh以上，连续翻倍增长。
• 2022年Q4新增产能：4GWh产能投产，为出货增长提供支撑。

单位盈利

• 2022年Q4单位扣非净利：约0.45-0.5元/Wh，环比增长25%以上。
• 2022年平均单位盈利：约0.39元/Wh，接近翻倍增长。
• 2023年单位盈利预期：维持高位，受益于规模效应及成本下降。

市场需求

• 欧洲户储市场：2022年装机量预计达11GWh，同比增长296%；2023年预计达23GWh，同比增长105%。
• 全球户储市场：2022年装机量预计达19GWh，同比增长250%；2023年预计达38GWh，同比增长127%。
• 全球出货量：2022年预计达33GWh，同比增长339%；2023年预计达66GWh，同比增长101%。

投资评级与估值

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 2022年PE：37.85倍（现价&最新股本摊薄）。
• 2023年PE：30倍（给予），对应目标价542.7元。
• 2024年PE：12.30倍，反映市场对其长期增长潜力的认可。

关键信息

财务预测

财务指标

市场数据

风险提示

• 竞争加剧：可能导致产品价格下降，影响盈利能力。

总结

派能科技在2022年实现了业绩大幅增长，特别是在第四季度，出货量与单位盈利均超预期。公司凭借在户用储能市场的优势，受益于全球能源成本上升与市场需求爆发，预计2023年将继续保持高增长态势。尽管存在竞争加剧的风险，但其盈利能力和市场地位仍被看好，投资评级维持“买入”。