20240225-银河期货-铁矿石3月月报_宏观扰动有望转向供需_盘面博弈加大_18页_1mb

铁矿石3月月报总结

宏观与供需推演
2024上半年建材市场需求有望较好，地产新开工回落幅度收窄，但施工环节用钢强度提升和基建支撑可能造成阶段性供需错配。钢厂利润回升将拉动价格上涨，而非成本推动。风险包括下游需求进一步弱化。

3月投资逻辑
基本面因素：全球铁矿发运量平稳增加，需求端终端用钢需求乐观。市场关注供需主导逻辑转为基本面。价格支撑：2月市场过度悲观预期可能在3月修正，推动盘面价格上行。

主要风险

1. 下游地产用钢需求进一步走弱。
2. 供应端发货量超季节性增长。

供需分析
全球铁矿供应增量有限，非澳巴矿难以大幅替代。中国铁精粉产量短期回升，但幅度可能放缓。废钢消费量与终端需求相关，但同比下降预期存在。基建投资支撑需求，制造业需求增量收窄。

行情展望
上半年宏观>供需>利润是主要逻辑。3月市场情绪转向供需主导，支持价格稳定。下半年海外需求走弱或影响整体格局。