20181113-东兴证券-商品周报_国际市场疲软_金价油价整体下降_16页_1mb

国际市场疲软 金价油价整体下降总结

核心内容概述

本周国际市场整体疲软，金价与油价出现下跌趋势，农产品和化工品期货价格多数下跌，基本金属价格走弱，黑色系金属多数下跌。市场关注点集中在美联储加息预期、中美贸易关系及英国脱欧问题上，同时国内政策动向如国企改革、金融支持等也对市场产生影响。

主要观点与关键信息

1.1 金价、银价整体下跌

• 市场表现：本周黄金、白银价格整体下跌，COMEX黄金收于1210.30美元/盎司，跌幅1.96%；COMEX白银收于14.13美元/盎司，跌幅4.14%。
• 国内表现：SHFE黄金上涨1.36%，SHFE白银下跌1.03%。
• 影响因素：
  • 美联储表示将进一步渐进式加息，美元走强导致贵金属价格承压。
  • 美国10月非农就业数据强劲，利好美元，打压黄金。
  • 欧盟下调意大利经济增长预期，欧元走弱利好黄金。
• 未来展望：若避险情绪升级，黄金作为避险资产可能反弹。

1.2 基本金属整体走弱，黑色系多数下跌

• 市场表现：SHFE铜下跌1.4%，LME铜下跌4.1%；SHFE铝下跌0.3%，LME铝下跌1.5%；SHFE锌、铅、热轧卷板、螺纹钢均下跌。
• 影响因素：
  • 美联储加息预期导致美元走强，拖累基本金属价格。
  • 国内供需阶段性转弱，库存增加，压制价格。
  • 美国原油产量创新高，国内基建和制造业需求疲软，导致铜铝价格承压。
• 未来展望：预计短期金属价格弱势震荡，但随着库存下降，下跌空间有限。

1.3 国际油价整体走弱

• 市场表现：NYMEX轻质原油、WTI原油和布伦特原油分别下跌4.95%、4.74%和4.08%。
• 影响因素：
  • 美国重启对伊朗的制裁，但给予部分国家豁免，市场反应偏弱。
  • 美国原油库存增加，页岩油增产，沙特和俄罗斯增加产量，导致供需失衡。
• 未来展望：国际油价预计继续承压，国内化工品受原油影响亦呈下跌趋势。

1.4 农产品期货价格内盘外盘多数下跌

• 市场表现：豆类、油脂类期货价格下跌，但玉米和棉花价格有所上涨。
• 影响因素：
  • 美国上调美豆单产，下调出口，贸易摩擦未完全缓解，压制粕类价格。
  • 国内非洲猪瘟疫情扩散，饲料标准降低，豆粕需求疲软。
  • 油脂类库存高位运行，压制价格，但进口补充可能缓解部分压力。
• 未来展望：库存压力未缓解前，油脂类价格将持续走弱。

1.5 化工品本周多数下跌

• 市场表现：玻璃、甲醇、聚丙烯、PVC、PTA等化工品价格下跌。
• 影响因素：
  • 原油价格下跌，影响化工品成本。
  • 下游需求疲软，尤其是季节性淡季影响PVC和玻璃需求。
  • 沥青价格因需求减少而下跌，但受供应收缩影响略有回升。
• 未来展望：化工品价格可能继续承压，但部分品种如沥青可能止跌。

市场要闻

• 国资委：欢迎国内外企业参与中央企业改革，推动产业转型升级。
• 银保监会：提出“一二五”目标，加大民营企业金融支持。
• 央行：流动性合理充裕，未开展逆回购操作。
• 国务院：部署专项行动，缓解民营企业融资难问题。

风险提示

• 美联储加息预期：金价和油价可能继续承压下行。
• 贸易摩擦与地缘政治风险：可能对贵金属和农产品价格产生不确定性影响。

总结

本周市场整体疲软，贵金属、基本金属、原油及化工品价格多数下跌，农产品期货价格亦呈现下跌趋势。主要影响因素包括美联储加息预期、中美贸易摩擦、英国脱欧问题及国内供需变化。市场对未来的不确定性仍较强，需密切关注政策动向及供需变化。