20221014-太平洋-海目星-688559.SH-业绩超预期_前三季度归母净利润同比大幅增长_6页

海目星（688559）总结

核心内容概览

海目星（688559）是一家专注于机械设备领域的公司，近期发布2022年前三季度业绩预告，业绩表现超预期，显示出公司在锂电与光伏设备领域的强劲增长势头。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 营业收入：预计2022年前三季度实现23.71亿元，同比增长 130.9%。
• 归母净利润：预计2022年前三季度为2.09-2.31亿元（中值2.2亿元），同比增长 475%-535%。
• 扣非后归母净利润：预计为1.77-1.96亿元（中值1.86亿元），同比增长 1598%-1777%。
• 单季表现：2022Q3营收预计达11.76亿元，归母净利润预计为1.1-1.4亿元，同比增长约 30-35倍。

订单增长

• 截至2022年9月30日，公司新签订单约 47亿元（含税），同比增长 88%。
• 在手订单约为 73亿元（含税），同比增长 135%。

盈利能力提升

• 净利率从2021全年 5.49% 提升至2022Q1-Q3 9.63%，预计三季度净利率超 10.5%。
• 公司预计四季度收入规模将有较大增长，规模效应进一步凸显，有望推动2022全年净利率持续提升。

产能扩张与业务拓展

• 公司于2022年9月公告拟通过定增募集不超过 20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地项目一期、海目星激光智造中心等项目。
• 在光伏领域，公司于今年4月中标 10.67亿元 Topcon激光微损设备订单，标志着其在光伏设备领域取得重大突破。
• 在锂电领域，公司正由极耳切割、电芯装配等优势业务向 卷绕叠片设备 等新领域拓展。

盈利预测与估值

• 预计2022-2024年公司营收分别为 42.12/68.16/84.43亿元，归母净利润分别为 4.06/8.34/11.51亿元。
• 对应 PE 分别为 34/16/12倍，PB 分别为 7.00/4.90/3.46 倍。
• EV/EBITDA 估值分别为 30.17/16.87/12.31 倍。

财务分析指标

现金流与成长能力

• 经营活动现金流净额：预计2022年为 -2145.16亿元，但2024年预计为 208.78亿元。
• 销售收入增长率：预计2022年为 112.28%，2023年为 61.80%，2024年为 23.88%。
• 营业利润增长率：预计2022年为 283.42%，2023年为 102.49%，2024年为 38.09%。
• 净利润增长率：预计2022年为 272.58%，2023年为 105.39%，2024年为 38.08%。

风险提示

• 下游扩产不及预期；
• 同业竞争格局恶化，产品推广不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上；
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间；
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在 15% 以上；
• 增持：个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间；
• 持有：个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
• 减持：个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

研究团队介绍

• 刘国清：太平洋证券研究院院长、机械行业首席分析师，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。
• 崔文娟：机械行业联席首席分析师，致力于以研究穿越行业波动，找寻确定性机会。
• 王希：机械行业分析师，善于结合产业，自下而上挖掘投资机会。
• 温晓：机械行业分析师，致力于基本面跟踪，寻找具有时代特征的投资机会。
• 张凤琳、汪成：机械行业助理分析师，分别来自华东政法大学与香港中文大学。

联系方式

• 全国销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
• 华北销售总监：成小勇，手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com
• 华东销售总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
• 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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