20221016-浙商证券-海目星-688559.SH-海目星点评报告_三季报业绩超预期_光伏激光设备等业务开启第二成长极_5页

海目星（688559）三季报总结

核心内容

海目星于2022年10月14日发布2022年前三季度业绩预告，显示公司业绩大幅超预期。公司通过持续的技术创新与市场拓展，在动力电池、光伏及新型显示三大业务领域均取得显著进展，业绩增长强劲，未来增长潜力较大。

主要观点

• 业绩超预期：公司2022年前三季度预计实现营收23.7亿元，同比增长131%；归母净利润预计为2.09-2.31亿元，同比增长475%-535%；扣非归母净利润预计为1.77-1.96亿元，同比增长1598%-1777%。单三季度营收11.8亿元，同比增长148%，环比增长57%；归母净利润预计为1.15-1.37亿元，同比增长305%，环比增长43%。
• 订单增长显著：截至2022年9月30日，公司新签订单约47亿元（含税），同比增长88%；在手订单约73亿元（含税），同比增长135%，显示市场需求旺盛，公司订单储备充足。
• 拟增发20亿元：公司拟通过增发20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地、激光智造中心项目及补充流动资金，以强化西南、华南地区布局，提升区域市场影响力和占有率。
• 业务拓展加速：公司正在向锂电设备整线、光伏激光设备及新型显示设备领域延伸，尤其在光伏激光设备领域已中标晶科能源10.7亿元项目，标志着公司在该领域取得实质性突破。
• 盈利能力提升：公司通过规模效应和产品竞争力的增强，盈利能力显著提升，预计2022-2024年营收分别为39.4亿元、69.2亿元和91.8亿元，归母净利润分别为3.6亿元、8.9亿元和11.9亿元，业绩复合增速达122%。

关键信息

业务布局

• 动力电池领域：公司核心产品为极耳切割激光制片机及电芯装配线，客户包括特斯拉、宁德时代、中创新航、亿纬锂能等头部企业，市场占有率高，具备显著竞争力。
• 光伏领域：公司已中标晶科能源11亿元Topcon激光微损设备订单，表明其在光伏激光设备领域具备技术优势和市场认可。
• 新型显示领域：公司布局MicroLED巨量转移设备，具备核心技术能力，未来有望在该领域实现突破。

增发计划

公司拟增发20亿元用于以下项目：

头部动力电池企业西南布局情况

财务预测

财务比率

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级标准：公司预计2022-2024年业绩复合增速达122%，对应PE分别为41倍、17倍、13倍，显示估值合理，具备长期投资价值。

风险提示

• 光伏等新领域开拓不及预期
• 锂电设备行业新增订单增速下滑

总结

海目星凭借其在动力电池、光伏及新型显示领域的技术积累与市场拓展，2022年前三季度业绩大幅增长，显示公司具备强劲的增长动力和盈利能力。公司拟通过增发20亿元强化西南、华南地区布局，进一步提升市场占有率。未来，公司有望在光伏激光设备及新型显示设备领域实现突破，推动业绩持续增长，全年业绩确定性高。