20221018-浙商证券-海目星-688559.SH-海目星点评报告_光伏高效电池关键激光设备正式交付_光伏设备业务扬帆起航_5页_953kb

海目星（688559）总结报告

核心内容

海目星（688559）近期在光伏高效电池关键激光设备领域取得重大进展，标志着其光伏设备业务正式起步。公司凭借在激光技术方面的深厚积累，成功切入光伏、动力电池及新型显示三大核心领域，展现出强劲的业务拓展能力和技术优势。

主要观点

光伏业务突破

• 公司成功交付光伏高效电池关键激光设备，实现技术突破，提升光电转换效率。
• 已获得晶科能源10.7亿元订单，证明其在光伏激光设备领域的竞争力。
• 未来计划通过定增扩大光伏激光及自动化设备产能，增强市场占有率。

动力电池业务布局

• 公司动力电池设备客户包括特斯拉、宁德时代、中创新航、亿纬锂能等龙头企业。
• 核心产品为极耳切割激光制片机及电芯装配线，具备高市场占有率和竞争力。
• 公司计划通过定增强化西南、华南地区布局，以跟进客户战略规划，提升区域交付能力。

新型显示领域拓展

• 公司已中标晶科能源11亿元Topcon激光微损设备订单，正式进入光伏激光设备市场。
• 在新型显示领域布局MicroLED巨量转移设备，进一步拓展技术应用范围。
• 公司正向锂电设备整线、光伏激光及新型显示设备业务延伸，构建激光自动化平台优势。

关键信息

定增计划

• 公司拟通过定增募集资金20亿元，用于以下项目：
  • 西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）：拟投资9亿元
  • 海目星激光智造中心项目：拟投资5.5亿元
  • 补充流动资金：拟投资5.5亿元
• 项目合计拟投资27.5亿元，其中募集资金20亿元，主要用于提升产能和区域布局。

区域布局情况

• 西南地区：
  • 宁德时代在宜宾投资240亿元建设动力电池基地。
  • 蜂巢能源在成都投资220亿元建设西南研发基地。
  • 亿纬锂能投资200亿元建设50GWh动力储能电池项目。
  • 中创新航投资280亿元建设成都基地。
• 华南地区：
  • 公司在江门有现有生产基地，拟建设激光智造中心，增强本地配套服务能力。

财务预测

• 营业收入：预计2022-2024年分别为39.4亿、69.2亿、91.8亿元，同比增长分别为98%、76%、33%。
• 归母净利润：预计2022-2024年分别为3.6亿、8.9亿、11.9亿元，同比增长分别为229%、148%、33%。
• 每股收益（EPS）：预计2022年为1.80元，2023年为4.45元，2024年为5.93元。
• PE估值：2022年为40倍，2023年为16倍，2024年为12倍。
• ROE：预计2022年为21%，2023年为38%，2024年为35%。
• 盈利复合增速：2022-2024年预计为122%。

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持），预计相对沪深300指数涨幅将超过20%。
• 行业投资评级：看好，行业指数预计相对沪深300指数涨幅将超过10%。

风险提示

• 光伏等新领域开拓不及预期。
• 锂电设备行业新增订单增速下滑。

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

市场表现

• 收盘价：￥72.75
• 总市值：14,675.60百万元
• 总股本：201.73百万股

投资建议

• 公司业务多点开花，技术优势明显，未来增长潜力大。
• 财务预测显示公司盈利能力将显著提升，2022年全年业绩确定性高。
• 建议投资者关注其在光伏、动力电池及新型显示领域的持续拓展能力。

结论

海目星在激光设备领域具备较强的技术实力和市场竞争力，成功切入光伏、动力电池及新型显示三大行业，未来有望在多个领域实现业绩增长。公司通过定增强化区域布局，提升产能和市场占有率，展现出良好的发展潜力。