20191124-国盛证券-建筑材料行业周报：逆周期调控政策继续升温_25页_2mb

报告摘要

价格：本周全国水泥市场平均价格为465元/吨，周环比上涨6元/吨（+1.4%），涨幅集中在河北、内蒙、山东、上海、浙江、湖南和广西等地，而河南郑州和贵州贵阳地区价格回落，幅度为10-50元/吨。
库存：全国水泥库存为50.8%，周环比上涨0.3%。泛京津冀、长江中下游、长江流域及两广地区库存分别为43.1%、45.9%、47.6%和47.2%，周环比均持平。
区域表现：
- 华北：水泥均价453元/吨，周环比上涨12元/吨，东北地区库存下降1.3%。
- 华东：均价529元/吨，周环比上涨11元/吨，库存持平。
- 华南：预计后期还将有一轮上涨。
趋势预测：进入12月后，水泥价格将进入平稳阶段，大幅上涨可能性不大。
中长期推荐：冀东水泥、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、万年青等，其中冀东水泥PB仅1.1倍，估值处于低位，具备成长空间。

价格：本周末全国建筑用白玻均价为1683元/吨，周环比上涨4元，年同比上涨77元。
产能与库存：
- 在产玻璃产能为93690万重箱，周环比减少360万重箱。
- 周末行业库存为3737万重箱，周环比增加21万重箱。
- 玻璃产能利用率为69.62%，周环比下降0.27%。
区域表现：
- 华中地区：现货价格上涨，市场成交增加。
- 沙河地区：出库受限，市场信心不足，贸易商加大自身库存出库力度。
- 华东、华南地区：出库较好。
中长期推荐：旗滨集团（南方格局集中，快速拓展下游深加工），关注金晶科技、南玻A等。

水泥市场：
- 全国水泥价格周环比上涨6元/吨，涨幅1.4%。
- 京津冀水泥价格创一年以来新高，预计2019年需求增长5%。
- 东北、西北地区出货量萎缩，南方地区稳定。
玻璃市场：
- 全国白玻均价1683元/吨，周环比上涨4元，年同比上涨77元。
- 沙河地区出库受限，市场信心不足。
- 玻璃产能利用率下降，库存增加。
玻纤市场：
- 无碱池窑粗纱价格趋稳，电子纱价格小幅回调。
- 龙头企业具备规模优势，有望提升市占率。
装修改材：
- 零售端收入增速下降，工程端业务增长。
- 细分龙头市占率仍低，但成长空间更大。
- 重点推荐坚朗五金、东方雨虹等。