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餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

本周（8月6日-8月10日）上证综指上涨2.00%，沪深300上涨2.71%，但休闲服务板块整体下跌0.50%。呷哺呷哺作为餐饮旅游行业的重点标的，其中报预期良好，开店节奏稳健，供应链管理优异，外延业务如外卖、茶饮、调味品发展迅速，公司估值合理，继续被推荐。同时，行业内多个企业公布了半年度业绩，部分企业业绩增长显著，而部分则面临下滑压力。

主要观点

• 呷哺呷哺：长线逻辑清晰，看好其享受管理层溢价和餐饮龙头溢价，当前估值合理，继续推荐。
• 行业动态：
  • 境内游：避暑旅游市场持续升温，海南与融创合作打造极地探险主题乐园，推动国际旅游消费中心建设。
  • 出境游：访日游客消费同比增长4.2%，中国大陆游客贡献最大；普吉船难导致中国游客减少30%，泰方加强安全措施。
  • OTA：携程线下门店交易额创新高，Booking集团Q2酒店间夜量和旅行预订量分别增长12%和15%。
  • 酒店：万豪整合仍面临挑战，锦江国际收购丽笙酒店，洲际酒店大中华区RevPAR同比增长10.1%。
  • 餐饮：老干妈否认上市计划，股权已交由儿子管理。
  • 零售：7月重点零售企业销售额同比下滑，但苏宁超市五折促销活动销售额同比增长1356%。
  • 电商：国务院批准22城设立跨境电商综试区，盒马推进定制商品销售，阿里推出“88VIP”会员计划，网易电商营收增长但毛利率下降。

行业公司重要事件

社服行业

• 中国国旅：半年度营收同比增长67.77%，净利润增长显著。
• 众信旅游：营收增长14.58%，归母净利润增长45.18%。
• 丽江旅游：营收增长7.42%，归母净利润增长18.97%，拟投资摩梭小镇项目。
• 新智认知：营收增长33.37%，净利润增长54.79%。
• 大东海A：营收增长7.14%，但净利润大幅下降25.42%。
• 全聚德：IDG资本减持股份，持股比例降至5.63%。
• 广州酒家：高管拟减持股份，合计持股0.30%。
• 大连圣亚：拟设立文旅基金，募集3亿元。
• 岭南控股：向子公司提供资金支持，用于旅游服务平台和运营网络建设。

商贸零售行业

• 利群股份：完成对乐天购物股权的收购。
• 爱迪尔：上半年营收增长12.7%，但净利润下降25.22%。
• 东百集团：与福建轩辉房地产公司签订租赁协议。
• 百大集团：营收下降21.83%，但净利润增长147.38%。
• 杭州解百：营收增长6.84%，净利润增长29.59%。
• 新华百货：营收增长5.16%，净利润增长27.56%。
• 银座股份：实施利润分配方案，派发现金红利0.16亿元。
• 苏宁易购：投资云锋基金III，金额2.1亿美元。
• 宏图高科：拟置出3C零售业务，置入鹏元征信业务。

风险提示

• 经济下行风险
• 免税政策不及预期
• 酒店行业增速不及预期
• 气候或自然灾害等不可抗力因素

团队介绍

• 高级分析师：王薇娜（美国密歇根大学安娜堡分校理学硕士，2016年加入华创证券研究所）
• 助理研究员：
  • 胡琼方（清华大学工学硕士）
  • 林轩宇（美国伊利诺伊大学香槟分校金融硕士）
  • 王紫洛（南京大学管理学硕士）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上

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