20190811-招商证券-餐饮旅游行业周报：黄山增资六百里猴魁茶业，全球旅游零售商中免位列第四_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块整体表现不佳，板块指数下跌4.39%，弱于沪深300指数（下跌3.04%）。市场受人民币汇率破7及美方将中国列为汇率操纵国的影响，整体情绪偏谨慎。在中报披露窗口期，分析师建议关注业绩确定性强的个股。

主要观点

• 板块表现：餐饮旅游板块在2019年初以来上涨20.22%，但本周受市场整体下跌影响，表现疲软。
• 个股表现：广州酒家是唯一上涨的个股（+2.88%），而腾邦国际、长白山、西安旅游等跌幅较大。
• 投资建议：在复杂的内外部环境下，分析师继续推荐具有防御能力的个股，如中国国旅、宋城演艺、广州酒家、首旅酒店、锦江股份等，认为其具备较强的盈利能力和增长潜力。
• 行业趋势：旅游消费政策持续利好，免税零售行业表现亮眼，中免集团在2018年全球旅游零售商排名中跃升至第四位。

关键信息

1. 行业规模与指数表现

• 行业指数表现：本周下跌4.39%，1个月下跌2.7%，6个月上涨22.4%，12个月上涨6.3%。
• 相对表现：1个月上涨1.5%，6个月上涨10.5%，12个月下跌0.6%。

2. 重点公司估值与业绩

3. 行业重大新闻

• 菲律宾重新评估中国游客落地签政策：菲律宾旅游部表示将重新评估给中国游客的落地签特权，强调需经过适当审查。
• 中免集团全球排名第四：中免集团2018年营业额达43.94亿欧元，同比增长120.4%，排名全球第四。
• 国内OTA市场交易额超7000亿：2019年上半年国内在线旅游交易额超过7000亿元，携程占据55.7%市场份额。
• 华住增持涟泉大江户至47%：华住集团增持涟泉大江户至47%，进一步深化合作，探索“酒店+汤泉”模式。
• 泰国建议对中国游客提供一年免费签证：泰国观光部长建议对中国和印度游客提供一年免费签证，以刺激旅游业发展。
• 万豪进军一价全包式度假：万豪计划新建两个一价全包式度假村，其中丽思卡尔顿酒店将率先推出。

4. 行业重要公告

• 凯撒旅游：设立中外合资商业保理公司：子公司与SKY CITY共同设立天津同盛品钛商业保理有限公司，注册资本5000万美元。
• 丽江旅游：半年度报告发布：2019年上半年营收减少7.07%，归母净利润减少17.53%。
• 腾邦国际：BSP票款欠款被终止代理协议：因欠款问题，5家子公司被终止国际航协客运销售代理协议。
• 宋城演艺：聘任高级管理人员：张娴、张建坤等高管被聘任，任期三年。
• 黄山旅游：增资六百里猴魁茶业：黄山旅游出资1,100万元，占增资后六百里茶业总股本的9.17%，推动“旅游+”战略发展。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能影响整体旅游消费和企业盈利能力。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变化、市场波动、国际局势等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%~20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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