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食品饮料行业周报总结 (0927-1010)

核心内容

本报告为华鑫证券发布的食品饮料行业周报，发布日期为2021年10月11日，分析师为万蓉。报告主要分析了食品饮料行业近期的市场表现、行业及公司动态，提出了本周的投资观点，并提示了相关风险。

主要观点

• 行业整体趋势向好：食品饮料行业已进入消费旺季，预计有较好增长。行业中期整体趋势积极。
• 白酒板块表现稳健：国庆节期间白酒动销基本符合预期，主要受益于餐饮恢复带来的需求增长。高端白酒仍具高景气度，次高端酒具有高成长性。
• 大众品复苏迹象明显：尽管仍面临上游成本压力，但板块估值处于合理偏低水平，且社区团购价格逐步回归传统渠道，预计四季度增长较好。
• 调味发酵品回暖：受海天味业调价传闻影响，市场对调味发酵品调价预期较高，叠加旺季来临，板块持续回暖。
• 啤酒板块有所回调：中长期来看，产品结构升级和高端化趋势不变。
• 乳制品格局稳定：龙头企业持续布局高端产品，低温奶和奶酪为细分景气赛道。
• 建议关注重点细分行业：包括一线二线白酒龙头、食品综合、保健品、乳制品等，推荐公司有贵州茅台、山西汾酒、嘉必优、仙乐健康、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、新乳业、立高食品等。

关键信息

市场表现回顾

• 食品饮料指数在报告期内跑赢沪深300指数6.39个百分点，排名前三的子板块为其他酒类、白酒和调味发酵品。
• 2021年初至今，食品饮料指数下跌10.46%，排名倒数第五位。

估值情况

• 截至2021年10月8日，食品饮料行业动态估值为43.87X，位列申万一级行业第五位。
• 估值较年初明显回落，但整体处于合理偏低水平。

行业及公司动态回顾

1. 仁怀酒预计5年销售额实现60亿元：仁怀酒投公司计划实现3万吨基酒生产、30万吨基酒收储、300亿销售额、3000亿市值。
2. 良品铺子回购股份：累计回购301.66万股，占总股本0.75%，总金额为9983.44万元。
3. 太古可口可乐启动在华最大投资：郑州项目投资不低于9亿元，建成后年最大产能达100万吨。
4. 王爵酒庄发布红酒定制产业规范：规范涵盖原料种植、生产加工、物流配送等全链条，推动行业标准化。
5. 埃塞俄比亚食品通胀率飙升：食品通胀率达42%，非食品部分通胀率也显著上升。
6. 椰子水品牌VitaCoco计划在纳斯达克上市：估值预计超20亿美元，高盛、美银、瑞银担任主承销商。
7. 酒鬼酒聘任副总经理：王哲因工作需要被聘任为副总经理，具备丰富行业经验。
8. 第五届中酒展开幕：主题为“品质改变世界”，吸引了茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等品牌参展，酱酒仍是展会热点。
9. 巴西食糖和糖蜜出口量下降：9月出口量同比减少23.94%，出口均价上涨17.12%。

风险提示

• 新冠疫情：可能影响消费增速，导致行业增长不及预期。
• 政策变动：行业政策调整可能带来不确定性。
• 食品安全：食品安全问题可能对行业造成负面影响。

投资建议

• 行业评级：增持
• 推荐方向：关注具有核心价值、长期确定性增长的细分行业及相关公司。
• 重点公司：贵州茅台、山西汾酒、嘉必优、仙乐健康、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、新乳业、立高食品等。

分析师简介

• 万蓉：华鑫证券分析师，商业管理硕士，自2007年7月加入华鑫证券研发部。

投资评级说明

免责条款

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