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信达期货钢矿早报总结（2021年10月11日）

一、核心内容概览

本报告为信达期货黑色研究团队发布的钢矿早报，涵盖钢材与铁矿石市场分析及策略建议。报告从宏观消息、行业动态、供需、库存、现货价格、利润、比价等多个维度对市场进行了全面分析，并提出了短期走势判断与投资策略。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观与行业消息

• 国常会政策调整：市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%。同时，纠正“一刀切”停产限产或“运动式”减碳的做法，释放出政策支持信号。
• 钢银数据：上周城市总库存量为1136.02万吨，环比下降2.21%；建筑钢材库存总量为645.85万吨，环比下降6.53%；热卷库存303.68万吨，环比增加4.64%。
• 萍钢限产：萍乡萍钢安源钢铁有限公司根据限产要求，将于10月底安排7座高炉轮流检修至年底，预计影响建筑钢材产量15万吨。

2. 钢材市场分析

供需情况

• 高炉开工率：上周全国高炉开工率为54.14%，环比上升3.18%。
• 螺纹钢产量：螺纹钢上周产量为265.16万吨，环比增加16.89万吨。
• 表观消费量：螺纹钢周度表观消费量回落至248.01万吨，为近几年假期同期低位。
• 钢厂盈利率：全国钢厂盈利率较高，显示当前钢企利润状况良好。

库存情况

• 厂内库存：螺纹钢厂内库存降至237.93万吨。
• 社会库存：螺纹钢社会库存升至659.60万吨，整体库存呈现累增态势。

现货与期货价格

• 现货价格：螺纹钢现货价格普涨，上海HRB400 20mm折算盘面价为6165元/吨。
• 期货走势：RB2201主力合约震荡偏强，收盘5750元/吨，基差走强至415元/吨。

利润分析

• 螺纹钢利润：螺纹钢即期利润为1224元/吨，显示钢企盈利能力较强。
• 电炉利润：华东电炉利润为1071元/吨，华北电炉利润为1071元/吨。

比价与价差

• 基差：螺纹钢01合约基差走强至415元/吨。
• 价差：螺纹钢1-5价差走强，显示市场对远期合约的预期偏强。
• 南北价差：螺纹钢南北价差扩大，可能反映区域供需差异。

3. 铁矿石市场分析

供需情况

• 发货量：巴矿发货量降至672.6万吨，澳矿增至1768.8万吨。
• 港口到货：北方六大港口到货量环比上升，45港疏港量增加。
• 港口成交量：10月9日铁矿港口日成交量为76.5万吨，港口库存开始累增。
• 钢厂库存：钢厂进口烧结粉矿库存处于低位，且去化明显。

现货与期货价格

• 矿现价：青岛港进口61.5%PB粉矿折算价为924元/吨。
• 期货走势：12201主力合约震荡偏强，收盘762.5元/吨。
• 基差：铁矿石基差走弱至161.3元/吨，最低价可交割品种为超特粉，折算现价为769元/干吨，基差走弱至7元/吨。
• 1-5基差：铁矿石1-5基差走弱，反映市场对远期合约的预期偏弱。

运价与成本

• 运价：近期海运费连破新高，对铁矿价格形成一定支撑。
• 成本上涨：钢企成本小幅上涨，支撑钢价，但铁矿自身供需偏弱，反弹力度有限。

三、策略建议

1. 钢材

• 短期走势：假期期间限产有所放松，螺纹钢产量由降转增，但表需回落至近几年假期同期低位，库存整体累增。
• 操作建议：短期走势偏强震荡，可关注做空钢企利润机会。

2. 铁矿石

• 短期走势：供应端海外发货稳定，需求端长期偏弱，铁矿自身供需偏弱，叠加限电限产发酵，反弹力度有限。
• 操作建议：短期走势宽幅震荡，可关注11-5合约正套机会。

四、数据来源

• Wind
• Mysteel
• 信达期货研发中心

五、免责声明

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