20211205-德邦证券-家用电器2021W48周观点_全球扫地机市场解析_未来增长空间充足_12页

家用电器行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕家用电器行业，尤其是清洁电器和智能家电领域，分析市场趋势、重点新闻、新品发布、周度数据以及潜在风险。分析师贺虹萍认为，家电行业整体表现稳健，其中清洁电器和小家电领域具备较强的长期增长潜力。

主要观点

1. 清洁电器市场增长潜力大

• 扫地机成为核心品类：扫地机作为清洁电器的重要组成部分，其零售额占比从2011年的6%提升至2021年的23%，显示出强劲的增长势头。
• 全球渗透率差异显著：欧美地区清洁电器已基本普及，但扫地机渗透率仍有提升空间。美国扫地机渗透率约11.5%，中国及西欧主要国家渗透率均不超过10%。
• 未来增长空间充足：若以iRobot公告的30%渗透率为参考，美国未来扫地机销量有望翻倍，中国则可达4.4倍，西欧主要国家亦有多超3倍的增长潜力。

2. 智能家电与小家电前景广阔

• 小家电为第三消费社会重点受益板块：新消费趋势推动小家电领域发展，尤其是家用智能投影、按摩小家电等细分市场。
• 推荐关注龙头企业：
  • 厨电龙头：建议关注渗透率持续提升的集成灶细分领域，推荐火星人、亿田智能、浙江美大及老板电器。
  • 智能投影龙头：极米科技凭借技术领先和消费品壁垒，成为智能微投领域的重点标的。
  • 按摩小家电龙头：倍轻松在产品、渠道和营销端具备全线竞争力，是稳健增长赛道的代表。
  • 智能清洁电器龙头：科沃斯在智能清洁领域表现突出，具备较强的产品力和品牌力。

关键信息

1. 重点新闻

• 网络星期一消费数据：美国消费者在“网络星期一”网上消费总额为107亿美元，同比下降1.4%。
• iRobot收购Aeris：iRobot以7200万美元收购瑞士空气净化公司Aeris，同时签订对赌协议以激励未来业绩。
• 海尔智家注资洗涤电器公司：海尔智家注资1.35亿元成立洗涤电器公司，加强其在家电领域的布局。

2. 近期新品

• 极米X哈曼卡顿低音炮：首发价1199元，支持无线传输、音画同步。
• 北鼎多功能电磁铸铁锅：预定价1599元起，具备智能焖炖煮、24小时预约等功能。
• 飞科FS966剃须刀：优惠价299元，支持智能感应、快速充电。
• 摩飞折叠暖菜板：优惠价379元，具备保温加热、三档调温等功能。

3. 周度数据更新

• 家电板块整体表现：本周家电板块周涨幅为-0.5%，其中白电、黑电、小家电、厨电分别表现-0.5%、+1.6%、-2.2%、-3.2%。
• 原材料价格下行：铜、铝、钢、塑料期货价格同比分别下降2.6%、2.5%、上升3.5%、下降4.4%，价格回调幅度较大，有利于缓解成本压力。

风险提示

• 原材料价格上涨：可能对生产成本产生压力。
• 需求不及预期：市场增长可能受宏观经济波动影响。
• 疫情反复风险：疫情可能影响消费者购买行为及供应链稳定性。
• 汇率波动影响：对出口企业造成成本和利润压力。
• 芯片缺货涨价：可能影响智能家电产品的生产与供应。

投资建议

• 关注扫地机市场：未来增长空间充足，建议重点关注科沃斯、石头科技等企业。
• 集成灶细分领域：火星人、亿田智能、浙江美大具备长期增长潜力。
• 厨电龙头：老板电器在零售恢复和工程渠道增长方面表现突出。
• 智能投影与按摩小家电：极米科技和倍轻松在细分市场具备竞争优势。

图表目录（摘要）

• 图1：全球清洁电器细分品类零售额份额
• 图2：2021年主要国家吸尘器渗透率
• 图3：2021年主要地区与国家清洁电器市场中扫地机份额占比
• 图4：各主要国家扫地机渗透率及未来销量空间测算
• 图5：美国市场扫地机渗透率
• 图6：北美扫地机市场iRobot零售额份额
• 图7：2020年北美扫地机市场格局
• 图8：亚马逊德国站扫地机bestseller榜单
• 图9：亚马逊西班牙站扫地机bestseller榜单
• 图10：近期新品一览
• 图11：家电板块年初至今涨跌幅
• 图12：家电板块周度涨跌幅
• 图13：家电个股周涨跌幅
• 图14：铜材价格走势
• 图15：铝材价格走势
• 图16：钢材价格走势
• 图17：塑料价格走势
• 图18：中国出口集装箱运价指数

分析师信息

• 贺虹萍：德邦证券分析师，上海财经大学经济学硕士，浙江大学经济学学士，2021年加入德邦证券研究所。

投资评级说明

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现的差异。
• 行业投资评级：包括优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业整体回报与基准指数的对比。

法律声明

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