20240814-中原证券-基础化工行业月报_油价震荡下跌_化工品价格延续回调态势_19页_1mb

基础化工行业月度分析报告（2024年8月）

市场表现

• 当月表现：中信基础化工指数2024年7月下跌336%，跑输上证综指和沪深300指数，行业排名居中游。
• 子行业分化：氨纶、粘胶和印染化学品表现较好，涨幅超600%；氟化工、钾肥、碳纤维跌幅居前，超1300%。
• 个股情况：板块内505只个股中，205只上涨、298只下跌，涨幅最高个股涨幅达3249%。

产品价格动态

• 国际油价持续下跌，WTI原油和布伦特原油月跌幅均超400%。
• 化工品整体回调，涨幅居前包括硫酸、阴离子表面活性剂、硫磺等；下跌品种占比升至约60%，跌幅较大的有异丁醛、苯胺等。

行业投资观点

• 估值水平：当前市盈率处于历史较低水平，具备一定投资价值。
• 政策影响：欧盟对华钛白粉反倾销初裁超预期税率，但中国企业积极应对，寻求多元化出口以减少影响。
• 投资方向：
  • 油价替代路线：关注煤化工、轻烃化工；
  • 供给与需求端双重受益行业：磷化工（因供给侧收缩与新能源需求增长）和涤纶长丝（下游纺织业复苏推动需求提升）。

风险提示

• 原材料价格大幅波动、下游需求下滑及行业竞争加剧。