20220807-华安证券-物价周报_国际油价回调_食品价格持续下跌_11页_1mb

物价周报 20220807 总结

核心内容

本周国内物价整体呈现回调态势，南华商品指数与南华工业品指数均环比下跌1.2%，为首次由正转负。大宗商品价格综合指数（BPI）环比下跌0.95%，跌幅较前一周缩窄。上游商品价格波动显著，原油价格下跌，天然气价格持续上涨。中游商品价格有所回升，钢材、纸浆、水泥及玻璃价格均上涨。下游食品价格持续下跌，蔬菜、水果及猪肉价格均录得环比跌幅，猪粮比价继续回落。

主要观点

上游商品

• 原油价格：布伦特原油现货价格报97.8美元/桶，较上上周五下跌14.33%，环比由正转负；WTI原油现货价格报88.5美元/桶，环比下跌8.2%，环比由正转负。
• 天然气：ICE天然气期货结算价收得373.6便士/色姆，环比上涨6.2%，涨幅较前值缩窄。
• 煤炭：动力煤价格环比上涨0.3%，焦煤价格环比上涨3.7%，两者均由负转正。
• 铁矿石：中国铁矿石价格指数（CIOPI）环比下跌3.6%，环比由正转负。
• 有色金属：LME铜、锡、锌、镍、铅等价格均环比上涨，涨幅分别为0.4%、1.4%、5.9%、0.5%、3.4%；LME铝价环比下跌0.2%，跌幅缩窄。

中游商品

• 钢材：钢材综合价格指数（CSPI）环比上涨2.7%，涨幅较前值扩大；螺纹钢现货价格环比上涨2.0%，涨幅缩窄。
• 纸浆：纸浆现货价格环比上涨1.8%，涨幅扩大。
• 水泥：水泥价格指数环比上涨0.2%，由负转正。
• 玻璃：玻璃期货结算价环比上涨0.8%，涨幅缩窄，市场库存压力较大，但需求缓慢恢复。

下游商品

• 食品价格：农产品批发价格200指数与菜篮子产品批发价格200指数分别环比下跌1.3%和1.5%，跌幅扩大。
• 蔬菜与水果：28种重点监测蔬菜价格环比下跌4.7%，6种重点监测水果价格环比下跌5.6%，水果季节性下跌趋势明显。
• 猪肉价格：猪肉批发价格环比下跌1.5%，猪粮比价录得7.65，继续回落。

关键信息

• 整体趋势：南华商品与工业品指数均下跌，BPI跌幅缩窄。
• 原油市场：OPEC+增产谨慎，美国EIA库存增加，叠加美联储加息，导致油价下跌。
• 天然气市场：供需矛盾未缓解，价格持续上涨。
• 煤炭市场：动力煤与焦煤价格由负转正，显示市场供需改善。
• 铁矿石市场：价格下跌，环比由正转负，市场情绪偏弱。
• 有色金属市场：铜、锡、锌、镍、铅等价格上涨，铝价小幅下跌。
• 中游商品：钢材、纸浆、水泥及玻璃价格均上涨，其中钢材与纸浆涨幅扩大。
• 下游食品市场：蔬菜、水果、猪肉价格持续下跌，猪粮比价回落。
• 运价指数：CCFI与波罗的海运指数均下跌，跌幅扩大或缩窄，显示运输市场承压。
• 风险提示：疫情反复具有不确定性，可能影响市场走势。

图表说明（摘要）

• 图表1：南华综合指数与工业品指数环比下跌。
• 图表2：BPI指数环比下跌，跌幅缩窄。
• 图表3：布油与WTI原油价格由正转负。
• 图表4：天然气价格涨幅缩窄。
• 图表5：动力煤与焦煤价格由负转正。
• 图表6：铁矿石价格指数由正转负。
• 图表7-9：LME铜、锡、锌、镍、铅价格上涨，铝价跌幅缩窄。
• 图表10-13：钢材、纸浆、水泥、玻璃价格环比上涨。
• 图表14-20：CCFI、波罗的海运指数下跌；蔬菜、水果、猪肉价格下跌；猪粮比价回落。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准5%至；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师与研究助理简介

• 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验。
• 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验。

重要声明

• 分析师声明：本报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不构成投资建议。
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