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华期理财总结：白糖与橡胶市场分析

核心内容概述

本报告对2022年2月11日白糖与橡胶期货市场进行了详细分析，从基本面、技术面及后期走势研判三个方面展开，为投资者提供了短期操作建议和风险提示。

一、白糖市场分析

基本面情况

1. 国内产量：截至1月底，广西累计产糖364.64万吨，同比减少48.14万吨；云南累计产糖48.14万吨，同比减少15.83万吨。
2. 新疆种植意向：新疆农户糖料作物（甜菜）预计户均播种面积较上年增加2.13%。
3. 印度产量：印度糖产量同比增长5.64%，至1,870万吨，预计2021-22市场年度糖产量将增长2.9%至3,190万吨。在无政府补贴情况下，已签订出口合同460万吨。
4. 泰国产量：截至2月6日，泰国压榨量为5,470万吨，同比增加19.4%。预计2021/22年度甘蔗产量为8,990万吨。
5. 巴西产量：StoneX预计巴西2022/23榨季甘蔗产量将增加7.3%，因主产区降雨充沛。

后期走势研判

• 短期走势：白糖期货短期会止稳逞强，但未突破19美分之前上升空间有限。
• 支撑因素：
  • 油价高位运行，对美糖形成支撑。
  • 技术面偏多，日KDJ在低位发出买进信号，周KDJ处于超卖区。
• 压制因素：
  • 主产国天气良好，供应充足，印度、泰国和巴西出口量增加。
  • 全球食糖供应预计小幅过剩90万吨。
  • 消费需求疲弱，中国与欧美地区处于消费淡季，疫情对需求形成压制。
• 操作建议：关注郑糖5月合约5700点，若在该点位之上强势可持多滚动操作，反之走弱可沽空。

二、橡胶市场分析

基本面情况

1. 全球产量：天然橡胶生产国协会预测12月全球天胶产量下降3.7%至130.1万吨，消费量下降3.2%至118.7万吨。
2. 国内销量：乘联会表示1月狭义乘用车零售预计达205万辆，同比下降约6.2%，降幅较上月缩小。
3. 印度产量：印度橡胶局预计2022财年天然橡胶产量将略低于80万吨目标值，但仍高于前一年的71.50万吨。

后期走势研判

• 短期走势：沪胶震荡走高，因原油价格上升及东南亚现货报价坚挺。
• 支撑因素：
  • 油价高位运行，提振合成胶价格，推动需求转向天然橡胶。
  • 东南亚主产区进入尾声，现货供应偏少，报价坚挺。
  • 技术面偏多，日KDJ与均线系统呈多头信号。
• 压制因素：
  • 油价高位、欧美央行缩表预期、股市下跌及疫情等因素抑制经济增长，影响橡胶需求。
  • 半导体芯片短缺导致汽车产销疲弱，短期内难以缓解。
  • 上海期货交易所与青岛保税区橡胶库存及工厂轮胎库存增加，对胶价形成压力。
• 操作建议：关注RU2205合约14500点、NR2204合约11700点，若在该点位之上强势可持多滚动操作，反之走弱可沽空。

三、风险提示与免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部分析师/投资顾问独立、客观地出具。
• 报告内容仅供参考，不构成任何期货合约的买卖依据。
• 投资者应根据自身投资目标、财务状况及风险承受能力独立评估。
• 报告信息来源可靠，但公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
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总结要点