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报告摘要
白糖日报总结（2026年3月2日）
核心内容
本日报主要分析了白糖期货及现货市场情况，并结合国际和国内供需变化，对白糖价格走势进行了研判。报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，提供了详细的市场数据和交易策略建议。
一、市场数据概览
1. 期货盘面
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SR09 | 5,353 | 18 | 0.34% | 50,992 | 474 | 146,785 | 4,666 |
| SR01 | 5,480 | 16 | 0.29% | 1,564 | -150 | 8,301 | 553 |
| SR05 | 5,345 | 21 | 0.39% | 353,876 | -23,832 | 469,973 | -3,366 |
2. 现货价格
| 城市 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 |
|---|---|---|---|
| 柳州 | 5,390 | 0 | 45 |
| 昆明 | 5,200 | 5 | -145 |
| 武汉 | 5,630 | 0 | 285 |
| 南宁 | 5,380 | 10 | 35 |
| 鲅鱼圈 | 5,435 | 0 | 90 |
| 日照 | 5,510 | 0 | 165 |
| 西安 | 5,790 | 0 | 445 |
3. 月间价差
| 价差组合 | 价差 | 涨跌 |
|---|---|---|
| SR05-SR01 | -135 | 5 |
| SR09-SR05 | 8 | -3 |
| SR09-SR01 | -127 | 2 |
4. 进口利润
| 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴西进口 | 14.77 | 0.24 | 38.50 | 3,838 | 4,869 | 521 | 641.00 | 611 |
| 泰国进口 | 14.77 | 0.85 | 18.00 | 3,778 | 4,791 | 599 | 719.00 | 689 |
二、行情研判
1. 国际市场
- 产量预期下调：根据国际糖业组织（ISO）预测，2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前预测下调48万吨；消费量预计为1.8007亿吨，较此前预测下调7万吨；供应过剩量预计为122万吨，较此前预测下调41万吨。
- 供应压力：印度和泰国糖产增幅不及预期，但4、5月份巴西新榨季开始，市场供应压力将增大。
- 价格走势：预计国际糖价将处于底部震荡状态。
2. 国内市场
- 产量压力：国内白糖正处于压榨高峰期，本榨季产量预计增加且增幅较大，供应端有一定压力。
- 进口政策：未来进口政策可能进一步收紧，对糖价形成支撑。
- 价格趋势：短期糖价可能震荡略偏强，但整体仍以底部震荡为主。
三、交易策略建议
- 单边策略：国际糖价大概率区间震荡，郑糖短期走势可能震荡略偏强，建议低多高平。
- 套利策略：目前市场不确定性较大，建议观望。
- 期权策略：短期可考虑卖出看跌期权，以获取潜在收益。
四、附图说明
- 图1-4：展示了广西、云南的月度库存和产量数据，反映了国内供应情况。
- 图5-6：展示了柳州白糖现货价格及柳州-昆明价差，用于分析现货市场走势。
- 图7-10：展示了不同月份的基差及价差，用于判断期货市场与现货市场的联动关系。
五、免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。
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