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白糖日报总结（2026/7/22）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容围绕白糖期货及现货市场进行数据分析与行情研判，旨在为投资者提供市场参考。

一、数据分析

1. 期货盘面

• SR09合约价格持平，成交量减少，持仓量下降。
• SR01合约小幅下跌，成交量与持仓量变化不大。
• SR05合约小幅下跌，成交量增加，持仓量小幅上升。

2. 现货价格

• 柳州现货价格与期货持平，基差为121元/吨。
• 昆明、南宁、鲅鱼圈、日照、西安现货价格与期货价差波动较大，其中武汉价格下跌50元/吨。

3. 月间价差

• SR05与SR01价差为63元/吨，未发生变化。
• SR09与SR05价差为-191元/吨，小幅上涨3元/吨。
• SR09与SR01价差为-128元/吨，小幅上涨3元/吨。

4. 进口利润

• 巴西进口糖价格与柳州价差为165元/吨，与日照价差为235元/吨。
• 泰国进口糖价格与柳州价差为221元/吨，与日照价差为291元/吨。

二、行情研判

1. 国际糖市

• 产量预期：2026/27榨季全球食糖产量预期下调。
• 利多因素：巴西制糖比较低、产糖国有提高乙醇惨混比例预期、厄尔尼诺气候威胁全球糖产。
• 利空因素：巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价。
• 走势预期：国际糖价预计维持区间震荡，上方前高压力较大，下方前低支撑较强。

2. 国内糖市

• 库存情况：国内糖库存虽有去化，但库存量仍处于历年同期高位，供应端压力较大。
• 价格走势：国内糖价长期可能震荡，短期预计价格底部震荡。
• 成本支撑：国内政策托底及成本支撑对糖价形成一定支撑。

三、交易策略

1. 单边策略：国际糖价维持震荡偏强走势，国内糖价跌至低位，预计向下空间不大，大概率将有所反弹。
2. 套利策略：当前市场观望。
3. 期权策略：当前市场观望。

四、附图说明

• 图1-图4：展示广西、云南月度库存及累计产销率，反映区域供需情况。
• 图5-图10：展示柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖1-5价差等，帮助分析市场走势与价差变化。

五、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
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