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白糖橡胶市场分析总结

核心内容概述

本文档分析了2021年3月白糖和橡胶市场的走势及基本面情况，从国际和国内市场两个维度出发，对价格变动的原因进行了探讨，并给出了操作建议。

白糖市场分析

基本面情况

1. 印度产量增加：2020/21市场年度前五个月印度糖产量同比大幅增长20%，达2,338万吨，对国际糖价形成压力。
2. 中国产销数据偏弱：截至2021年2月底，全国累计产糖867.67万吨，销售338.5万吨，产销率39.01%，同比下降6.51%。
3. 巴西套保进度加快：巴西2021/22榨季出口套保进度已达80.5%，去年同期仅为29%，套保均价为每磅13.13美分。
4. 欧盟+英国产量增长：根据Rothamsted Research研究所预测，欧盟+英国21/22榨季平均糖产量将增加10.4%。

后期走势研判

• 美糖：短期预计呈箱体震荡走势，上方有压力，下方有支撑。
  • 上压因素：印度产量增加、巴西新糖上市预期、泰国与美国播种面积扩大、技术指标偏空。
  • 下撑因素：油价高位运行、巴西产量可能不及预期。
• 郑糖5月合约：短期偏弱，后市关注美糖走势。
  • 弱势原因：2月产销数据偏弱、消费淡季、技术指标偏空。
  • 操作建议：关注5400点，若跌破则维持弱势，可持空；若站稳则可能转强，可买入。

橡胶市场分析

基本面情况

1. 中国进口量增长：2021年1-2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）108万吨，同比增加2.3%。
2. 制造业数据疲软：中国2月财新制造业PMI降至2020年6月以来最低，统计局数据同样连续三个月放缓。
3. 日本经济数据不佳：日本四季度企业资本支出年率下滑4.8%，连续第三个季度萎缩。
4. 轮胎需求增长预期：日本预计2021年汽车产量增长7.3%，轮胎销量增长4.9%；美国预计轮胎出货量增长约4.1%。

后期走势研判

• 沪胶：短期预计止稳震荡，趋势方向不明朗。
  • 上压因素：产量增加预期、胶商去库存压力。
  • 下撑因素：技术面支撑、经济复苏预期、油价高位运行。
• 操作建议：关注RU2105合约15000点、NR2105合约11500点，若价格在关键点位之上可持多滚动操作，反之则可沽空。

总结要点

• 白糖：受国际产量和国内产销数据影响，短期震荡，需关注美糖走势。
• 橡胶：受国内外经济数据和供需变化影响，短期震荡，趋势尚不明朗。
• 操作建议：
  • 白糖：郑糖5月合约关注5400点，美糖关注16美分。
  • 橡胶：RU2105关注15000点，NR2105关注11500点。
• 市场影响因素：国际产量、国内消费、天气与疫情、油价走势、技术指标、经济数据等。

关键信息

• 印度糖产量增长对国际糖价形成压力。
• 巴西套保进度加快，显示出口预期增强。
• 中国橡胶进口量微增，但制造业数据疲软影响需求。
• 橡胶市场短期震荡，需等待基本面或技术面进一步指引。
• 操作建议需结合关键点位与市场趋势综合判断。

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