20180318-兴业研究-G7汇率和贵金属周度观察_议息后美元面临方向选择_22页_1mb

2018年3月12日—2018年3月18日 G7汇率和贵金属周度观察总结

核心内容概览

在2018年3月12日至18日期间，G7主要货币和贵金属走势受到多重因素影响，包括美国贸易政策、白宫人事变动、欧央行货币政策、英俄外交冲突、日本政坛风波等。整体来看，美元指数因美联储加息预期和市场避险情绪而窄幅震荡，欧元、英镑、日元等非美货币则因各自面临的经济和政治压力而表现不一，贵金属则因避险属性减弱而下跌。

主要观点

美元指数

• 走势：美元指数在美联储加息预期和避险情绪支撑下小幅上涨，但未能突破90.6的颈线，技术面显示其上涨空间和可持续性有限。
• 策略：若美联储未释放超预期鹰派信号，美元可能向下突破收敛形态，欧元和贵金属或迎来做多机会。
• 关注点：下周美联储议息会议结果，以及美元指数是否触及三角形上沿后回落。

欧元兑美元

• 走势：欧元兑美元因欧央行鸽派立场和欧元区通胀疲软而小幅贬值，但多头势力仍较强。
• 策略：若欧元在1.21至1.22一带企稳，可建立战略多仓；短线可考虑高抛低吸。
• 关注点：下周欧央行经济公报和3月制造业PMI数据，以及美联储加息定调。

英镑兑美元

• 走势：英镑因英俄外交冲突表现强势，但受美元走强和英国脱欧不确定性影响，预计会冲高回落。
• 策略：若下周欧盟峰会达成阶段性协议，英镑或进入震荡；下方支撑在60日均线和1.384附近。
• 关注点：欧盟峰会结果、英央行议息会议、通胀和就业数据。

日元兑美元

• 走势：日元因日本政坛丑闻和美元流动性紧张而承压，但避险属性仍存。
• 策略：逢高做空美日，上方阻力在106.5，若突破则107为入场点位。
• 关注点：日本2月CPI数据、美联储议息会议结果。

澳元兑美元

• 走势：澳元因贸易担忧和美元走强而未能向上突破，进入筑底阶段。
• 策略：若跌破0.7710，下方支撑在0.764；短期仍偏弱。
• 关注点：澳大利亚2月失业率、美联储加息预期。

港币兑美元

• 走势：港币因离岸美元荒和高息差承压，面临贬值压力。
• 策略：港币多头空间有限，若美联储加息，可能触发金管局干预。
• 关注点：美联储加息结果、港币流动性情况。

贵金属

• 走势：贵金属因避险情绪减弱和美元走强而下跌，伦敦金和伦敦银均录得较大跌幅。
• 策略：短期贵金属可能下跌后企稳，关注美联储是否释放超预期鹰派信号。
• 支撑位：伦敦金1300美元/盎司，伦敦银16美元/盎司至16.1美元/盎司。

关键信息

美元走势驱动因素

• 贸易政策：美国单边主义升温，对华关税和“301调查”结论引发市场避险情绪。
• 美联储动向：美联储加息预期和政策沟通成为市场焦点，若加息不及预期，美元可能回调。
• 白宫人事：经济顾问库德洛的强硬立场对美元形成支撑，但整体市场波动加剧。

欧元走势驱动因素

• 通胀疲软：欧元区通胀持续放缓，食品价格低迷拖累整体表现。
• 欧央行立场：欧央行保持鸽派态度，避免市场对货币政策转向的过度反应。
• 德国国债收益率：德国十年期国债收益率下行，表明市场对欧元区经济信心不足。

英镑走势驱动因素

• 英俄冲突：英俄外交冲突短期内提振英镑，但脱欧不确定性仍是主要压制因素。
• 英国经济数据：2月CPI和失业率数据对英央行加息预期有支撑作用。

日元走势驱动因素

• 日本政坛：安倍晋三面临土地交易丑闻压力，市场对麻生太郎下台预期不足。
• 避险属性：日元仍具有避险属性，但宽松空间有限。

澳元走势驱动因素

• 贸易担忧：尽管获美钢铝关税豁免，但北美自由贸易协定未落地仍压制澳元。
• 技术面：澳元未能突破2月以来的下跌趋势线，进入筑底阶段。

港币走势驱动因素

• 离岸美元荒：美元流动性紧张加剧港币贬值压力，3个月美元Libor与OIS利差创历史新高。
• 金管局干预：港币贬值压力仍在，金管局干预底线尚未触及。

贵金属走势驱动因素

• 避险失色：贵金属因美元走强和市场风险偏好上升而下跌。
• 通胀预期：美国核心PPI和消费信心指数上升，对贵金属形成一定支撑。

下周关注重点

• 美联储议息会议（3月22日）：加息结果和政策信号将对美元及非美货币走势产生重大影响。
• 美国贸易措施：中美贸易关系的后续进展可能影响美元和大宗商品走势。
• 欧元区数据：3月制造业PMI和欧央行经济公报将影响欧元走势。
• 英国数据：2月CPI、失业率等数据将影响英央行加息预期。
• 日本数据：2月全国CPI数据将反映通胀压力。
• 贵金属筑底：下周贵金属是否企稳将取决于美联储是否释放超预期鹰派信号。

总结

整体来看，美元指数在多重因素影响下呈现震荡走势，非美货币如欧元、英镑、日元等面临不同压力。贵金属因避险属性减弱而下跌，但若美联储加息不及预期，可能迎来反弹机会。下周美联储议息会议是市场关注的核心，其结果将对美元及G7货币走势产生关键影响。