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短期供给受限推动钢价创年内新高 —— 钢铁行业周报（2018.6.11~6.17）总结

核心内容

2018年6月11日至6月17日期间，钢铁行业受到短期供给受限的影响，钢价和利润均出现显著上涨。全国163座高炉开工率和53座电炉开工率连续三周环比下滑，这与环保督查有关，进一步限制了市场供给。与此同时，钢材市场心态指数上涨，库存持续下降，显示市场对钢材需求的预期较为积极。

主要观点

• 钢价上涨：本周上海螺纹钢价上涨2.7%，为连续第四周上涨，创2018年以来新高；Myspic综合指数上涨0.84%，其中长材价上涨1.32%，扁平材价上涨0.27%。
• 利润回升：模拟的钢铁利润连续第五周回升，目前已接近2017年第三季度水平。长流程螺纹钢毛利为1043元/吨，短流程螺纹钢毛利为772元/吨，两者利润均显著上升。
• 库存下降：全国重点城市经销商钢材库存下降3.55%，其中长材库存下降5.92%，板材库存略有上升。5月下旬重点钢铁企业钢材库存量环比下降15%。
• 板块表现：尽管A股整体下跌，钢铁板块逆市上涨3.08%，跑赢沪深300指数3.78个百分点。板块中涨幅较大的有八一钢铁、西宁特钢、凌钢股份等，而山东墨龙、金洲管道等则表现较差。
• 中厚板股表现：分析师认为，中厚板股可能成为引领者，具体可参考《中厚板王者归来》报告。6月关注股票包括宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁，其中光大钢铁关注股票本周平均涨幅达3.56%，跑赢钢铁板块0.47个百分点。

关键信息

钢市指标

• 价格：Myspic综合指数上涨0.84%，长材价上涨1.32%，扁平材价上涨0.27%。
• 成本与盈利：铁矿石综合指数上涨0.27%，废钢价上涨2.24%，冶金焦上涨4.59%。模拟利润显示螺纹钢利润上升，热卷和冷轧利润下降。
• 库存：全国重点城市经销商钢材库存下降3.55%，港口铁矿石库存下降1.2%。

板块行情

• 整体表现：申万钢铁指数上涨3.08%，跑赢沪深300指数3.78个百分点。
• 个股表现：涨幅前列的包括八一钢铁（17.54%）、西宁特钢（16.47%）、凌钢股份（13.19%）等；跌幅前列的包括山东墨龙（-13.07%）、金洲管道（-6.34%）等。
• 海外市场：海外主要钢铁股多数上涨，纽柯公司、美国钢铁、AK钢铁等涨幅明显。

风险提示

• 闲置高炉产能及短流程钢厂复产可能对供给造成压力。
• 需求不及预期、公司经营不善等风险需关注。

数据表与图表

• 表1：钢铁行业周价格-成本-盈利数据，显示各品种价格、成本及模拟利润的变化。
• 表2：供给-内需-库存数据，包括高炉开工率、终端采购量及库存变化。
• 表3：钢铁板块及主要指数表现，显示各股票及指数的涨跌幅。
• 表4：主要上市公司股价表现及全球重要钢企股价表现。
• 图1-图10：展示钢材价格、利润、库存等关键指标的变化趋势。

结论

短期供给受限与环保督查共同推动钢价上涨，钢铁板块逆市上涨，显示出市场对行业中长期信心的提升。分析师建议关注中厚板股票，同时提醒投资者注意潜在风险。整体来看，钢铁行业在当前环境下表现优于市场，具备一定的投资机会。