20180618-广发证券-钢铁行业周报_国务院部署实施蓝天保卫战三年行动计划_严禁新增钢铁产能_环保高压态势持续_23页_2mb

钢铁行业周报（2018年6月11日-6月15日）总结

核心内容概览

• 政策背景：国务院部署实施蓝天保卫战三年行动计划，严禁新增钢铁产能，环保高压态势持续。
• 市场表现：钢铁板块本周上涨3.08%，跑赢上证综指4.56个百分点，位于SW全行业第一位。
• 行业评级：维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头及业绩确定性高的公司。
• 重点推荐公司：方大特钢、韶钢松山、南钢股份、新钢股份、宝钢股份。

主要观点

一、需求端表现

• 2018年1-5月，房地产开发投资完成额累计同比增长10.20%，商品房销售面积同比增速为2.90%，待售面积同比下降15.20%，新开工面积同比上升10.80%，增速加快。
• 5月制造业PMI生产指数为54.1%，新订单指数为53.8%，表明制造业需求继续保持增长。
• 本周建筑钢材成交量：全国建筑钢材成交量为966,378.12吨，环比下降1.93%；上海线螺采购量为30,623吨，环比上升0.64%。

二、供给端变化

• 5月份粗钢、生铁、钢材日均产量分别同比增长2.36%、2.57%、1.81%。
• 5月下旬会员钢企粗钢日均产量降至195.47万吨，旬环比下降2.39%。
• 全国高炉开工率为71.41%，唐山钢厂产能利用率为81.53%，环比持平。

三、库存变化

• 钢材社会库存为999.96万吨，环比下降3.47%。
• 钢厂库存为430.27万吨，环比下降5.71%。
• 螺纹钢社会库存下降5.26%，热轧卷板社会库存微升0.42%。

关键信息

四、成本情况

• 原材料价格以涨为主，铁精粉含税均价为553元/吨，环比下降0.26%；印度粉矿车板价为462元/吨，环比上涨2.21%。
• 长流程与短流程成本均全面上升，螺纹钢长流程成本为2712.92元，短流程成本为3508.48元。
• 各地区螺纹钢与热卷成本均全面上升，如华东地区螺纹钢成本为2930.35元，热卷成本为3080.35元。

五、价格走势

• 普钢综合价格指数为4395.24元/吨，环比上涨0.79%。
• 各地区钢价全面上涨，如华东地区上涨1.13%，中南地区上涨1.35%。
• 各品种钢价以涨为主，螺纹钢上涨1.73%，热卷上涨0.31%。

六、盈利分析

• 长流程与短流程毛利均以降为主，螺纹钢长流程毛利为1525.56元，短流程毛利为730.00元。
• 各地区螺纹钢与热卷毛利以升为主，如河南济源螺纹钢毛利上涨3.03%，河北唐山热卷毛利上涨0.17%。
• 各规模钢厂盈利面与上周持平：小型钢厂盈利面为58.82%，中型钢厂为97.26%，大型钢厂为94.87%。

七、二级市场表现

• 钢铁板块上涨3.08%，跑赢上证综指4.56个百分点。
• 本周涨幅前五的股票：八一钢铁、西宁钢铁、凌钢股份、首钢股份、三钢闽光。
• 本周跌幅前五的股票：新兴特管、常宝股份、ST沪钢、金洲管道、永兴特钢。
• SW钢铁板块PE_TTM为10.24X，环比上升0.30X；PB_LF为1.43X，环比上升0.04X。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 限产执行力度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

数据来源

• 国家统计局
• 中钢协
• Mysteel
• 广发证券发展研究中心
• Wind

重点推荐公司

• 方大特钢
• 韶钢松山
• 南钢股份
• 新钢股份
• 宝钢股份

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。