20240329-开源证券-兖矿能源-600188.SH-公司信息更新报告_收购落地增厚业绩_兼具高分红与高成长_4页_899kb

兖矿能源（600188SH）被券商维持“买入”评级，当前股价2308元，总市值约1717亿元。2023年年报显示，公司营收同比下降33.3%至15003亿元，归母净利润下降39.6%至2014亿元，主要因煤炭价格下行。第四季度业绩环比有所反弹，但仍受市场环境影响。基于2024年煤价假设，预测2024-2026年归母净利润分别为2106亿元、2387亿元和2680亿元，同比增长46%、133%和123%，对应PE从82倍降至64倍。

公司通过收购山东能源集团相关子公司，提升国内和海外煤炭产量，2023年商品煤产量13211万吨，同比增长0.6%，2024年产量目标为14亿吨，增长60%。高分红策略是焦点，公司承诺2023-2025年股息率不低于60%，2023年实际派发每股1.49元，股息率达65%。

然而，面临风险包括煤价持续下跌超预期、经济复苏不及预期或转型进度慢于计划。分析师强调公司作为龙头煤企的转型优势，但需注意周期性波动。

💎 关键结论：维持买入评级，受益于产量增长和高分红，但受煤价下行压力。