2017-通信行业月报：NB-IOT与5G在快速发展_28页-2mb

通信行业月报（2017年7月）总结

核心内容

2017年7月，通信行业整体呈现跌势，跌幅为2%，而沪深300指数则上涨1.94%。NB-IoT和5G技术成为行业发展的主要驱动力，两者在产业链成熟度、技术测试和商用进展方面均有显著提升。

NB-IoT进展

• 产业链成熟：中国电信正式商用NB-IoT网络，美国T-Mobile和台湾中华电信等更多运营商加入，联发科技推出首款NB-IoT系统单芯片，中兴通讯发布基于NB-IoT的智慧能源管理系统。
• 技术发展：NB-IoT技术正朝着降低成本和提升网络质量方向发展，有利于物联网应用的普及。
• 应用前景：共享单车等应用逐步转向NB-IoT芯片，提升用户体验和网络效率。

5G发展

• 技术标准：工信部新增8.45GHz频谱资源，中国移动牵头完成ITU-T5G传送立项，中兴和华为在5G测试中取得进展。
• 设备研发：中兴与Telkomsel完成印尼首个FDD Massive MIMO测试，华为与英国Openreach测试25G/100G对称PON样机，苹果获批进行5G毫米波试验。
• 基础设施：美国Crown Castle斥资收购光纤资产，以支持5G部署。

主要观点

• NB-IoT：技术发展和商用进程加快，有利于降低芯片和模组成本，扩大用户基数，建议关注金卡智能等NB-IoT燃气表龙头。
• 5G：技术确定性强，将成为未来投资主题，建议关注中兴通讯等主设备商及中天科技、亨通光电等光通信相关企业。

关键信息

市场表现

• 通信行业本月跌幅为2%。
• 涨幅前三为：远望谷（61.80%）、中富通（21.08%）、朗玛信息（19.28%）。
• 跌幅前三为：九有股份（-31.20%）、路通视信（-25.09%）、创意信息（-20.64%）。

经营数据

• 2017年1-6月，电信业务总量完成10991亿元，同比增长53.5%。
• 移动电话用户13.6亿户，其中4G用户8.88亿户，占比65%。
• 固定宽带用户31458.2万户，其中FTTH/0用户24972万户，占比81%。
• 光缆产量1.73亿芯公里，同比增长10.6%。

行业动态

• 中国联通混改：试点方案已获批复，正在与潜在投资者进行谈判。
• 5G频谱资源：工信部新增8.45GHz用于5G技术研发试验，试验地点包括北京怀柔、顺义等。
• 中国移动：牵头完成ITU-T5G传送立项，发布2016年普通光缆产品集采结果。
• 全球测试：AT&T部署C-RAN架构，SK电讯实现1Gbps速率，华为与英国Openreach测试25G/100G对称PON样机。

公司动态

• 中兴通讯：半年营收同比增长13.09%，归母净利润同比增长29.85%。
• 太辰光：半年营收同比增长11.65%，归母净利润同比增长3.98%。
• 北纬通信：半年营收同比增长108.65%，归母净利润同比增长243.73%。
• 齐星铁塔：子公司签署21亿元设备采购合同，占营收224%。
• 股权变动：多家公司股权变动，如中利集团、东土科技等。

风险提示

• NB-IoT：可能在大规模商用后发现技术问题，影响商用进程。

投资建议

• 关注NB-IoT相关企业，如金卡智能。
• 关注5G主设备商，如中兴通讯，以及光通信相关企业，如中天科技、亨通光电、中际装备。

分析师声明

本报告由川财证券研究所发布，分析师宋红欣负责，内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及任何利益冲突。

投资评级

• 证券投资评级：买入（20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%以下）。
• 行业投资评级：超配（高于5%）、标配（介于-5%到5%）、低配（低于-5%）。

重要声明

本报告仅供川财证券客户使用，未经许可不得传播。内容基于可靠信息编制，但不保证真实性、准确性及完整性。投资者应自行判断并咨询专业顾问。